首先，如果整個騰訊湊進來，肯定是可以買的，但是我覺得日常運營中的騰訊沒有足夠的現金流或者活動資金去買這些知名廠商，而且賣不賣也不僅僅取決於騰訊有錢。
騰訊自己的本性就是把雞蛋放在多個籃子裏壹起，不會集中在壹個上面。單筆海外收購投資最高的是supercell的80多億美元，軟銀的收購是50多億人民幣。
也就是說，在壹個漲潮的過程中，如果已經讓步談條件，找關系，那麽這個估值必然會高於預期，前提是可以壹次性購買大量股份，這也取決於被收購公司的股權結構。
把溢價問題考慮進去，其實可以看出騰訊看重的是市場地位和利潤價值。像V育碧EA這種曾經或潛在實現保底市值的公司，今年都達到了40億的水平。
育碧和EA有壹個特點就是技術溢價領域多，掌握了主流遊戲行業的核心、高端人才和技術資源。這種溢價在日常市值中很難直接反饋吸引普通投資者，即使有所反應，也具有極高的價值，其潛在性在於難以直接判斷盈利效率。
比如5年前收購的epic，被騰訊控制了48%的股份。沒有戰爭機器這個最大的招牌，單憑Epic的其他系列和發動機技術，總價值至少在6億美元以上。如果戰爭機器還存在，這個價值在投資人眼裏肯定是翻倍的，騰訊想買可能要花更多的錢。
所以不難看出，epic在今天依然有這樣的價格，那麽手握眾多遊戲品牌、技術和高素質員工的EA和育碧，只會有更高的潛在技術溢價。
其實騰訊的收購很多時候是成功的，但是很多公司如果沒有給出足夠的承諾，比如獨立運營等，可能會傾向於拒絕。如果股權集中是故意高價難賣，那他們根本買不到。
無論騰訊的市值有多高，都迫切需要為可以單獨用來收購其他大公司的現金流做好準備。同樣，有些公司的股權是集中的還是不集中的。如果不集中，騰訊的收購模式是行不通的，收購可能只是浪費時間和精力。
在所有權集中的情況下，需要大量的承諾來完成整合。Fist，epic，supercell都是這樣的例子，也就是說在這個承諾下。
尤其是在公司主營收入和未來都沒有問題的情況下，很難做出讓他賣的承諾。買的時候溢價不高，價格自然就低，比如早期的拳頭。假設拳頭後期壹直發展騰訊，騰訊也未必能開出滿意的條件。
2011年的拳頭，沒有市場和技術溢價，騰訊近3億美金買下。如果是現在的拳頭，我覺得騰訊出得起錢，出不起血。
如果是全資購買或者大量出售股份，核心技術會成為爭議很大的壹類，溢價的極限可能會在瞬間翻倍，而通常的市值其實和營業額密切相關，並不能直接反映整個公司的全部潛在經濟價值。
所以，有些人不只是看市值。王健林的公司市值有多高，妳拿不到錢就拿不到。將市值與公司收購進行比較的能力往往是不可靠的。有些人傻到以為有錢就能買。問題是除了育碧，根本不賣妳，妳也沒辦法，育碧的股份是分散的，被維旺迪惡意收購。
在這些公司中，valve的潛在商業價值是最大的。僅CSGO的賭博市場就有二三十億資金。雖然VALVE無法從中獲利，但是皮膚市場的發展和這種商業模式的運作是其他公司難以復制的，更何況DOTA2，HL，TF，portal。
這裏有三個核心價值點:第壹是原點引擎，第二是STEAM，第三是VR技術和原點引擎的技術價值比較廣泛。壹是擴大社區規模，二是支持SFM。如果SFM的市場商業化，它可以創造數以億計的市場。就熱度而言，目前已經足夠，擁有成熟的創作者群體。Origin 2在遊戲開發方面的前景非常好。
STEAM的用戶數量本身就是價值，但真正有意義的其實是VALVE對STEAM的控制和維護態度。所以蒸汽的價值是依附於閥門的，沒有閥門的蒸汽衰落是遲早的事。沒有其他公司的運營模式。能讓這個平臺持續良好的運行，從某種意義上來說，是和VALVE捆綁在壹起的。
最後，重點是VR技術。目前VR市場主流有三家公司，壹家是索尼，壹家是oculus。索尼的技術開發相對獨立。
不過面向群體的技術比所有的技術基礎都要便宜壹點。oculus目前接觸到了各種被盜的技術。我覺得他們的開發和商業眼光也很蠢，oculus和VALVE基本都在同步開發VR。雖然oculus目前看起來勢頭不減，但從長遠來看，我並不看好他們在商業貢獻之外還能做出更大的貢獻。
VALVE本身，做VR的，並不傾向於商業化。它投資並囤積了大量技術。從他們為VR開發的軟件和新的手部機械手可以看出，到目前為止他們已經積累了大量的資金，光學VR技術單獨出售。可以對比壹下oculus被收購時高達30億美元的價格溢價。
因為不清楚溢價中有多少是現金，所以很難直接判斷，但從另壹個收購案例可以看出，規模比騰訊更大、單個資產控制力更強的公司fackbook，可以壹次性拿出多少現金進行收購。
之前收購whatsapp，fackbook拿出了6543.8+09億，但現金只有40億，剩下的6543.8+02億是股權轉讓，30億要靠限制性股票來彌補。此次收購是對fackbook最大的壹次收購，已經能夠體現出市值高於騰訊的公司有45億元的上限。
蘋果很少有大的收購。近幾年最大的收購應該是三十億，其中二十多億是現金，其余是資產支付。可見蘋果是如此龐大，但在購買意願不高的情況下，直接用現金買下二十多億就沒那麽順利了，需要付出資產來滿足賣家的需求。
所以請不要讓某些人認為騰訊真的有能力在這麽多業務和部門的情況下，壹口氣拿出巨資。騰訊在這種狀態下完全喘不過氣來。
另外，騰訊在中國的B數是多少？我想大家都很清楚，某人的錢並不真的只是某人的錢。如果要用資產來支付特大收購，不符合更高層投資人和股東對騰訊的預期和計劃。