“垃圾級”壹詞來源於普爾先生在1860年創立的標準普爾。
自成立以來，標準普爾壹直在建立市場透明度方面發揮著重要作用，目前被公認為全球三大最權威的信用評級機構之壹。標準普爾的信用評級標準從高到低分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。
可以說，如果按照這個標準，在BBB級的情況下，企業可能面臨在惡劣的經濟條件或外部環境下償債能力可能脆弱的可能性。在標準普爾這次將福特和達美航空公司降級為“垃圾”之前，還發生了壹系列其他高調的降級，包括卡夫亨氏、梅西百貨和西部石油公司的降級。
那麽，為什麽像福特或達美航空這樣的公司的信用評級這次被調整為較低的BB“垃圾級”呢？
疫情發生前，已經處於投資級評級的“邊緣”。
標準普爾表示，福特面臨很大的財務壓力，因為它在世界各地的工廠都關閉了，包括所有的北美工廠，還沒有決定何時恢復生產。標準普爾還表示，壹家公司關閉所有工廠的壓力不同於傳統的衰退，這意味著福特無法產生收入來彌補成本。
“燒錢的速度，即使是幾個月，也可能比壹般衰退時期要快。”
不僅受疫情影響，標準普爾的全球評級表明，即使在疫情發生前，福特就已經處於投資級評級的“邊緣”。
去年9月，穆迪投資者服務公司將福特的信用評級從最低的投資級Baa3下調至最高的垃圾級Ba1，理由是福特正在進行的重組成本高昂，盈利能力和現金創造能力較弱。這是自2012以來，公司債務首次降至垃圾級。
周三，穆迪將福特的評級下調了壹個級別，這是六個月來的第二次下調，這也意味著該公司的四項公開評級的平均水平目前低於投資級。根據彭博匯編的數據，福特無疑是最近債務負擔最大的“墮落天使”之壹。這也是自2005年福特被降級至垃圾級以來最大的壹次降級。
美國銀行信貸策略師漢斯？米克爾森說:“我們正處於衰退之中，妳應該會看到大量投資級債券被降級為高收益債券。”他預測2000億美元的天使債券將被降級。
“但許多像福特這樣規模的出版商會被降級嗎？答案是否定的。”據內部人士透露，福特在經濟衰退前就已經在苦苦掙紮。
該公司首席執行官韓上任後發起的全球業務重組並沒有像投資者希望的那樣迅速見效。華爾街分析師抨擊福特削減成本和重組業務的速度太慢。
2019年，福特全年凈利潤為4700萬美元，遠低於2018年的37億美元，降幅達98.7%。2019最後三個月虧損1672萬美元，是去年同期的13倍。
福特的全球業務重組遠未完成。去年年底，該公司已計入37億美元用於重組，今年預計將計入9億美元至6543.8+04億美元。
為應對疫情導致的工廠關閉和銷量下滑的影響，福特汽車上周宣布，正在采取壹系列措施，進壹步確保公司現金流穩定。
福特將充分使用高達6543.8+054億美元的兩項信貸額度，包括6543.8+034億美元的企業信貸安排和20億美元的補充信貸安排，並暫停支付股息，以提高短期內的財務靈活性。暫停股息每年可以節省約24億美元，而截至去年年底，福特過去擁有220億美元現金。
因此，福特將擁有超過370億美元的現金，幾乎與該公司去年第四季度公布的收入持平。但這讓該公司約6543.8+08億美元的市值相形見絀。
福特也撤回了2月初發布的2020財年業績展望。當時，福特預計2020年的營業利潤將在每股94美分至1.20美元之間。息稅前盈利56億-66億美元；年度調整後自由現金流為24億美元至34億美元；得益於公司成本削減計劃的積極影響，資本支出預計在68億美元至73億美元之間。
韓凱特周四表示，福特需要盡快削減成本，但不會裁撤任何職位。在當天發給員工的內部信中，韓提到了壹項削減成本的計劃，包括停止招聘新員工和降低管理層薪酬，但目前不涉及裁員。此外，福特還表示，將於4月在美國和墨西哥的壹些“重點工廠”恢復生產。
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穆迪在報告中表示:“鑒於汽車行業對消費者需求和情緒的敏感性，它壹直是受沖擊最大的行業之壹。這些公司仍然容易受到疫情持續蔓延的影響。”
因此，福特不僅是眾多面臨前所未有的“信用沖擊”的汽車公司之壹，疫情的爆發也對包括通用汽車在內的美國汽車行業的評級構成重大威脅。隨後，穆迪將戴姆勒、大眾、雷諾等7家歐洲汽車制造商列入降級觀察名單，並將寶馬的債務評級從A2下調至A1。
當然，美國汽車廠商仍然是“垃圾級”的重災區。據路透社報道，J.D？Power預測，由於疫情的快速蔓延，3月份美國的汽車銷量將下降80%或更多。另外，美國第三大汽車零售公司集團？1?汽車公司周三告訴投資者，與3月份的正常預期銷量相比，其在美國的汽車總銷量下降了50-70%。
與此同時，標準普爾也在周三晚些時候將通用汽車列入信用觀察名單。
該機構表示，“如果通用汽車的工廠閑置時間超過我們的預期，導致負現金流，侵蝕其流動性並增加其債務杠桿，而沒有立即改善，那麽通用汽車的信用評級至少有50%的機會被下調壹級。”
美國汽車工人聯合會要求通用汽車公司“把工人的安全放在第壹位，聽從政府和衛生官員的建議，讓工人呆在家裏。"
據三位知情人士透露，通用汽車不打算在3月30日恢復生產。尚不清楚這些工廠何時能恢復生產，也不清楚壹些工廠是否能先於其他工廠恢復生產。通用汽車周二拒絕置評，但在之前的公告中表示，該工廠將至少關閉至3月30日，此後將每周重新評估生產狀況。
標普預測，今年美國和歐洲的輕型汽車銷量將下降15~原因是疫情擴散導致工廠停工和大規模裁員，抑制了全球大宗采購需求。20%，在國內將減少8~10%。
穆迪警告稱，由於需求大幅下降，該公司正在考慮將通用汽車降至垃圾級。“疫情嚴重擾亂了汽車需求，可能隨之而來的經濟衰退將給通用汽車的現金流和信貸指標帶來相當大的壓力。”
為進壹步確保公司現金流穩定，以應對新型冠狀病毒疫情導致的工廠關閉和銷售下滑的影響，通用汽車周二表示，將撤回此前發布的2020年財務業績目標，並通過從現有信貸額度中借款16億美元，將現金儲備增加壹倍，以應對新型冠狀病毒疫情的影響。
此舉將改善通用汽車的現金狀況，並在不確定的全球市場中保持財務靈活性。通用汽車原本預計3月底的現金儲備約為6543.8+06億美元。因此，在開出6543.8+06億美元的授信額度後，通用將有約320億美元的現金來應對風險。
加拿大皇家銀行資本市場分析師Joe Spark在給客戶的報告中估計，通用汽車320億美元的現金足以維持265，438+0周的停工。通用汽車的股價在過去壹個月下跌了近壹半。截至周壹收盤，該股今年已累計下跌52%。
目前，美國汽車業正在尋求聯邦政府的指導和幫助，但美國政府提出的救助計劃細節仍懸而未決。盡管華盛頓正在討論為包括航空公司在內的壹些行業分配救援資金的提議，但汽車制造商尚未要求直接接受救援資金。相反，他們希望從國會獲得貸款擔保、員工帶薪休假減稅和延期支付公司稅等形式的資金救濟。
在美國聯邦政府被迫救助通用汽車和克萊斯勒十年後，汽車制造商再次面臨自救或求助，但這壹次他們對政府的直接財政援助持謹慎態度。
10年前，通用和克萊斯勒分別獲得了510億美元和12.5億美元的聯邦援助，而福特沒有獲得聯邦資金。不過，雖然目前的疫情危機可能對汽車行業造成巨大沖擊，但仍不太可能像2008-2009年金融危機那樣嚴重。
沒人能忘記那個冬天，但沒人想時光倒流。如果他們挺過了金融危機，那只能寄希望於用過去十年打下的基礎，更好地應對風暴。
文/Pino
本文來自車家作者汽車之家，不代表汽車之家立場。