Black和Scholes的研究指出，金融期權是壹種處理在金融市場上交易的金融資產的金融衍生工具，而實物期權是壹種處理壹些投資結果不確定的非金融資產的投資決策工具。因此，實物期權是相對於金融期權而言的，與金融期權相似但不相同。與金融期權相比，實物期權有以下四個特點:(1)非交易性。實物期權和金融期權的本質區別在於不可交易。不僅作為實物期權標的物的實物資產壹般沒有交易市場，而且實物期權本身也不太可能在市場上交易；(2)非排他性。很多實物期權不具備所有權的排他性，即可能由多個競爭者共同擁有，因此可以享用。對於* * *實物期權，其價值不僅取決於影響期權價值的壹般參數，還取決於競爭對手可能的戰略選擇；(3)先占權。先占權是由非排他性引起的，是指先占權執行實物期權可以獲得的先占效果，其結果是獲得戰略主動權，實現實物期權的最大價值；(4)復雜性。在大多數場合，各種實物期權都具有壹定的相關性，這種相關性不僅表現在同壹項目內部的子項目的上下文中，還表現在多個投資項目之間的相關性上。表1給出了實物期權和金融期權的具體比較。實物期權也是壹種關於價值評估和戰略決策的重要思維方法，是戰略決策與財務分析相結合的框架模型。它是將現代金融領域的金融期權定價理論應用於實際投資決策的壹種分析方法和技術。