Rip於2016在新三板掛牌，目前仍在新三板掛牌。2020年4月20日，賽瑞普在上交所網站披露招股說明書，擬在上交所科技創新板上市。保薦機構為海通證券股份有限公司，審計機構為普華永道中天會計師事務所(特殊普通合夥)。
Rip的上市標準為《上海證券交易所科技創新板股票上市規則》第二章第2.1.2 (1)條:預計市值不低於654.38+0億元，最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低於5000萬元，或者預計市值不低於654.38+0億元，最近壹年凈利潤為正且營業收入不低於654.38
從2017到2019，R &；amp Sprip的D費用分別為2863.23萬元、4071.47萬元和73421.90萬元，呈持續上升趨勢，占同期營業收入的比例分別為25.61%、35.74%和24.19%。
Rip股權結構分散，沒有控股股東和實際控制人。華鑫創投* * *股東65，438+05人，其中第壹大股東為上海華鑫創業投資公司。除華鑫創投外，持有思瑞普5%(含5%)以上股份或表決權的股東還有周、投資、迪信澤、哈勃科技、安谷創投。其中，第二大股東周，中文名周，美國國籍。他現任本公司董事長兼總經理。
其中，Sirup的第六大股東哈珀科技持股8%。哈勃科技是華為投資控股有限公司的全資子公司，成立於2019年4月23日。2019年5月5日，賽瑞普與原股東及哈勃科技簽訂投資協議，約定哈勃科技以每股326，5438+03元的價格認購22，465，438+065，438+047股增發股份。
報告期內，思利普營業收入分別為65，438+0.65，438+0.2億元，65，438+0.65，438+0.4億元，3.04億元；歸屬於母公司股東的凈利潤分別為56，5438+0.247萬元，-886，5438+0.94萬元和7，098.02萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為65，438+0，758，240元，-4，367，400元，-5，365，438+0，765，438+0，000元；銷售商品和提供勞務收到的現金分別為6543.8+0.3億元、6543.8+0.2.6億元和2.37億元。
2019年，西立普營業收入同比增長166.47%，業績的增長與“神秘”客戶a密切相關。
在招股書中，Siriputra並未披露客戶A的姓名，至於客戶A的身份，中國經濟網發郵件采訪了Siri putra的董秘辦公室。該公司工作人員表示，“因涉及商業秘密，我們申請免於披露客戶A的姓名，符合法律法規要求”。
報告期內，思瑞普前五名客戶銷售金額合計占本期銷售總額的42.06%、45.74%和73.50%，最大客戶占本期銷售總額的65，438+03.09%、65，438+02.06%和57.13%。其中客戶A是2019年Siriputra的最大客戶，也是第壹次成為Siriputra的前五大客戶。很明顯，2019年前五大客戶銷售額的大幅增長，是因為第壹大客戶在當期銷售額中的占比很高。
此外，客戶A在給Siripu帶來高額營業收入的同時，也導致其應收賬款大幅增加。
各報告期末，思利普應收賬款余額分別為65，438+0，264，500元、65，438+0，485，1，000元、99，993，1，000元。2018和2019年度，公司應收賬款余額分別增加17.48%和573.08%，營業收入分別增加1.91%和166.74%。
2019年度，關聯方客戶A的應收賬款余額占比83.64%。Rip回復中國經濟網稱，2019年公司對客戶A的銷售額大幅增長。基於其良好的信譽，它給出了75天的賬期。
2020年4月20日，賽瑞普在上交所網站披露招股說明書，擬在上交所科技創新板上市。保薦機構為海通證券股份有限公司，審計機構為普華永道中天會計師事務所(特殊普通合夥)。
Rip本次擬向社會公開發行2000萬股，占發行後總股本的25%，發行8000萬股。公司擬募集資金365，438+09萬元，用於投資模擬集成電路產品開發及產業化項目和研發；中心建設項目和補充流動資金項目。
沒有控股股東和實際控制人的董事長是美國人。
Rip股權結構分散，沒有控股股東和實際控制人。
Rip第壹大股東為上海華信創業投資企業(以下簡稱“華信創投”)，華信創投持股比例為24.7360%。華鑫創投成立於201年3月31日。是在中國合法註冊的非法人外商投資企業(中外合作)。華鑫創投無實際控制人。截至2019 12 31，華鑫創投總資產為265438+6500萬元。
華鑫創投* * *有15股東。除華鑫創投外，持有思瑞普5%(含5%)以上股份或表決權的股東還有周、投資、疊鑫澤、哈勃科技、安谷創投。
周，Rip第二大股東，中文名周，男，出生於1968，美國國籍。亞利桑那州立大學電子工程學士、碩士和博士。自2007年6月1994至2007年9月，他在摩托羅拉工作(2004年變更為飛思卡爾半導體公司)。曾擔任器件和工藝研發；d工程師，高級工程師，首席研究員，模擬電路設計總工程師，科學技術委員會委員。
科學技術委員會委員、高級委員；2008年6月5438+0日至2065年4月438+02日，在思瑞普(蘇州)微電子有限公司工作，任董事長、總經理；2012年4月至今，在思瑞普工作，現任公司董事長兼總經理。
新三板掛牌2016
思瑞普於2016在新三板掛牌，股票代碼837539，目前仍在新三板掛牌。
2065、438+03、2065、438+04、2065、438+05前65，438+00個月，思瑞普分別實現營業收入65，438+00，275，600元、30，565，300元、43，604，600元，呈年度增長，但凈利潤分別為-4，300元。
思瑞普的研發支出逐年增加，2065、438、2065、438+04、2065、438+05年前10個月分別為406.6萬元、493.8萬元、545.6萬元，但占比分別為39.57%、16。
2016年2月，郭進證券在思瑞普掛牌新三板推薦報告中寫道:“公司自2012年成立以來，壹直專註於模擬集成電路芯片的研發和銷售，是國內為數不多的專業從事信號鏈模擬電路芯片設計和制造的企業。”
當年5月，全國股轉公司總務部門出具的文件顯示，思瑞普在全國中小企業股份轉讓系統掛牌申請已獲通過，掛牌後納入未上市公眾公司監管。
2018年虧損
2017年至2019年，思瑞普營業收入分別為112萬元、114萬元、3.04億元；歸屬於母公司股東的凈利潤分別為56，5438+0.247萬元，-886，5438+0.94萬元和7，098.02萬元。
2019年，思瑞普營業收入同比增長166.47%。西立普表示，2016年至2018年，公司先後開發了新系列的轉換器產品和新系列的線性產品。經過方案優化、技術突破和驗證測試等階段，產品的可靠性不斷增強。2019年，隨著合作的深入，公司銷售的產品開始放量增長，是公司2019年銷售收入快速增長的主要原因。
凈利潤方面，2018年，思瑞普虧損。公司稱，公司在增加R&D投資和銷售時，R&D費用和銷售費用分別增加65，438+0，208.24萬元和387.66萬元，導致凈利潤較上年減少。2019年度營業收入比上年增加較多，導致凈利潤比上年增加較多。
報告期內，思瑞普經營活動產生的現金流量凈額分別為65，438+0，758，240元，-4，367，400元和-5，365，438+0，765，438+0，000元。2018和2019，公司解釋2018年度公司經營活動產生的現金流量凈額主要受存貨、經營性應付款項和股份支付費用的影響；公司2019年度經營活動產生的現金流量凈額主要受存貨、經營性應收賬款、經營性應付賬款和股份支付費用的影響。
2020年壹季度，思瑞普實現營業收入6543.8+0.28億元，同比增長297.438+0%；歸屬於母公司股東的凈利潤4，306.3萬元，同比增加4，865，438+0，065，438+0.90萬元；歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤為4，279.96萬元，同比增加4，865，438+065，438+0.33元。
思瑞普預測2020年6-6月可實現營業收入區間為2.83億元-3.46億元，同比增長191.82%-256.67%；預計2020年6-6月歸屬於母公司股東的凈利潤為103萬元-65438+2500萬元，同比增長933.23%-1162.83%。預計2020年6-6月歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為102萬元-125萬元，與上年同期相比變動幅度為991.27%-1233.77%。
R&D費用高於同行業可比上市公司。
模擬芯片技術的更新需要大量的持續投入。報告期內，思瑞普R&D費用分別為2863.23萬元、4076.5438+0.47萬元和7342.1.9萬元，呈持續上升趨勢，分別占同期營業收入的25.61%、35.74%和24.1.9%。
2017年和2018年，同行業可比上市公司平均R&D費用率分別為13.60%和14.94%。2019年，可比公司陳菊、景峰明源、博通集成、丁暉科技、卓勝威尚未披露相關數據，可比公司德州儀器、雅迪諾、美心的平均R&D費用率為16.25%。
報告期內，思瑞普R&D費用主要由R&D人員工資、R&D人員股份支付和R&D消耗材料構成，分別占R&D費用的89.46%、88.24%和87.31%。
其中，思瑞普R&D人員工資分別為16715500元、27339300元和44180500元，分別占R&D費用的58.38%、67.15%和60.17%。報告期內，R&D人員在思瑞普的平均年薪分別為37.08萬元、42.5萬元和52.96萬元。截至2019 12 31，思瑞普共有R&D和技術人員98人，占員工總數的62.82%。
報告期內，思瑞普R&D費用材料成本分別為377.52萬元、473.89萬元和1135.74萬元，占比分別為13.19%、11.64%和65438%。Siripu在R&D過程中消耗的材料主要包括掩膜費用、R&D耗材和工程載玻片費用。
報告期內，思瑞普向部分R&D人員派發限制性股票作為股權結算的股份支付，計入R&D費用的股份支付金額分別為565，438+02，365，438+00，000元、384.94萬元和856.43萬元，占比分別為65，438+07.89%、9.45%和65，438+0650。
被控專利的數量和質量都不如同行。
據王記偉介紹，無論是授權專利數量、關鍵專利數量還是專利整體質量，思瑞普與已經上市的模擬IC同行都有壹定差距。
據智慧芽全球專利數據庫統計，思瑞普共獲得授權專利21件，其中擴展家族大於5的關鍵專利數量為0件。獲得的專利都是國內專利，沒有海外專利。
更令人擔憂的是，Siripu近壹半的核心技術沒有專利保護。根據思瑞普招股書，思瑞普通用產品核心技術有3項，其中1為非專利技術；具體產品核心技術14項，其中6項為非專利技術，3項相關專利正在申請中，在同行中並不多見。據王記偉統計，國內上市模擬集成電路企業中，盛邦股份和福滿電子均在招股書中披露了核心技術專利。勝邦股份2017上市時，有21項核心技術，11項技術有專利授權和集成電路版圖設計，9項技術只有集成電路版圖設計，65438+。福滿電子在2017上市時，披露了32項核心技術，都是專利授權。
2019應收賬款增速遠高於營業收入增速。
各報告期末，思瑞普壞賬準備分別為654.38+070.9萬元、654.38+048.6萬元和654.38+097.102.474萬元，應收賬款凈額分別為654.38+0470.76萬元和9979.59萬元。
報告期內，思瑞普應收賬款周轉率分別為8.35倍、8.38倍、5.30倍；同行業可比上市公司應收賬款平均周轉率分別為9.26倍、9.51倍、10.77倍。
與國外可比公司相比，思利普的應收賬款周轉率不具有可比性。據該公司稱，德州儀器、Yardino和Maxim是世界領先的半導體設計和制造公司。這些公司成立時間都比較長，產品數量和業務規模都比思瑞普大很多。他們處於不同的發展階段，所以他們的應收賬款周轉率和思瑞普沒有可比性。
思利普表示，卓勝威、盛邦股份對大客戶的賬期短於發行人，應收賬款周轉率高於公司。2065 438+07-2065 438+08，思如普銷售以經銷為主，給主要經銷商30-45天的賬期。2019年思如普對第壹大客戶的銷售額大幅增長，基於其良好的信譽給予其75天的賬期，使得公司2019年應收賬款周轉率下降。
華為的哈勃科技股份
招股書顯示，華為旗下的哈勃科技是思瑞普的第六大股東，持股8%。
哈勃科技是華為投資控股有限公司的全資子公司，成立於2019年4月23日。據悉，哈勃科技的業務範圍為風險投資業務，主要基於華為的業務需求，對上遊供應鏈相關企業進行戰略投資。
2065438年4月1日，思瑞普召開股東大會並作出決議，同意公司將總股本由257731.96萬股增加至2801.4343萬股，本次發行的2241.1.47萬股全部由哈勃科技認購。2065438+2009年5月5日，思如珀與全體原股東及哈勃科技簽訂投資協議，約定哈勃科技以人民幣7，200萬元認購公司本次發行的2，246，5438+0147萬股，其中人民幣2，246，5438+0147萬元。
思瑞普的主要產品是高性能模擬芯片。招股書顯示，公司是少數實現通信系統模擬芯片技術突破的本土企業，已滿足先進通信系統部分關鍵芯片“自主、安全、可控”的要求。因此，公司成為全球5G通信設備模擬集成電路供應商之壹，市場地位突出。
華為目前正在加快5G基站建設，相關重要元器件需求巨大。投資思如普，對華為重要元器件的供應穩定性意義重大。
同時，思瑞普主要從事高性能模擬芯片的研發，而華為海思主要專註於數字芯片的研發，雙方在產品上可以形成壹定的互補關系。
作為思瑞普的第六大股東，同時被視為尋找供應鏈國內替代品的重要壹環。很有可能華為對思瑞普的產品、技術、業務起到了幫助作用，這將是思瑞普未來發展的壹大優勢。
2019，19年2月，思瑞普部分股東以89.24元/股的單價轉讓股份，較哈勃科技的認購價增加177.75%。
“神秘”客戶A的收入占比近60%
思如普2019年營收增長近3倍的原因，除了思如普提到的“新系列變流器產品和新系列線性產品的開發”之外，還與其2019年新的最大客戶A有關。
報告期內，思瑞普第壹大客戶分別占當期銷售總額的65，438+03.09%、65，438+02.06%和57.65，438+03%。很明顯，2019年度前五大客戶銷售額的大幅增長，是因為第壹大客戶占當期總銷售額的比例較高。
對於客戶A的身份，中國經濟網通過郵件采訪了思瑞普董秘辦，該公司工作人員表示，“由於涉及商業秘密，我們申請了客戶A姓名的豁免披露，符合監管要求”。
根據Siripu招股書對客戶A的描述，該公司是壹家本地系統制造商。從2016開始，Siripu就和它建立了合作關系，開始為它開發各種高難度的模擬芯片。2017年末，Siripu被客戶A認證為合格供應商；2018年底，思瑞普獲得客戶A認可，開始由其采購；2019年，客戶A開始向思瑞普大量采購，成為思瑞普的最大客戶。在報告期內，Siripu出售給客戶A的產品已用於其最終產品。
關聯交易占總收入的57%。
2019年，思瑞普關聯交易金額劇增。
各報告期末，思瑞普的關聯交易總額分別為654.38+0353.29萬元、999.83萬元和654.38+083萬元。其中，思瑞普報告期向關聯方銷售商品和提供勞務的金額分別為0元、65，438+0.6975萬元和65，438+0.73億元，分別占營業收入的0%、65，438+0.49%和57，654，38+03%，相關銷售均來自客戶a。
Sirup表示，報告期內公司向客戶A銷售的產品以信號鏈模擬芯片為主，同時也銷售了少量電源管理模擬芯片。上述關聯交易定價由雙方根據客戶A在產品規格、型號、標準、技術參數等方面的具體要求，以公平的市場價格為基礎協商確定。
2019年，思瑞普業務的快速增長主要依靠關聯客戶A的訂單。同時，思瑞普2019年度應收賬款大增，也與客戶A有關，2019年度關聯方“客戶A”的應收賬款余額占比83.64%。
報告期內毛利率上升。
報告期內，思瑞普綜合毛利率分別為50.77%、52.01%、59.45438+0%。公司營業收入主要由信號鏈模擬芯片收入構成，因此其綜合毛利率主要受信號鏈產品毛利率變動的影響。公司主要產品為高性能模擬芯片，分為信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片。
報告期內，思瑞普信號鏈產品毛利率分別為50.79%、52.03%和59.81%，呈上升趨勢，其中2019年毛利率比上年提高7.78個百分點。
據思瑞普介紹，2019年，信號鏈模擬芯片中的轉換器產品開始大量供應客戶，當年實現銷售收入108萬元，同比增長1782.43%，其在信號鏈模擬芯片總收入中的占比也從2018年的5.07%上升至2065438。由於該類產品毛利率較高，達到65.79%，2019公司信號鏈模擬芯片毛利率有所上升。
報告期內，思瑞普線性產品單價分別為0.2781元/件、0.2661元/件、0.3605元/件；轉換器產品單價分別為1.9655元/件、3.0413元/件、12.0390元/件；接口產品單價分別為0.4033元/件、0.4032元/件、0.4099元/件；電源管理模擬芯片單價分別為0.1316元/片、0.1257元/片、0.1461元/片。
報告期內，同行業上市公司平均毛利率分別為48.70%、50.80%、60.61%。其中，國外可比公司毛利率分別為62.40%、66.32%、65.18%，思瑞普公司毛利率；國內可比公司毛利率分別為465，438+0.84%，43.04%，46.88%，均低於思瑞普。
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