第壹部分介紹了通信行業的發展歷程、總體情況和行業特點。在這壹部分，我們將討論通信業財務績效的基本特征和主要財務指標。
首先，從上遊資本支出和變化分析行業的發展階段。
通信行業周期性明顯。壹般來說，上遊運營商的資本支出決定了目前通信行業的發展階段。
在3G周期中，國內三大運營商的資本支出總額在前三年呈上升趨勢，第三年達到峰值後穩步下降。2007年至2011，根據三大運營商的推廣資料和年報，資本支出分別為6543.8+0974億元、2552億元、2799億元、2375億元和2547億元。在4G周期中，資本支出表現出同樣的規律。2013至2018，資本支出分別為3384億元、3769億元、4386億元、3562億元、3083億元、2869億元。5G周期中，2019為5G元年，2019至2020年資本支出分別為2999億元和3330億元。三大運營商的資本支出在逐年增加。預計2021年資本支出3406億元，或將達到5G投資高峰。因此，投資者可以根據上遊運營商的資本支出和變化趨勢來判斷行業的發展。
第二，從營收增速和歸母凈利潤增速理解上遊資本支出對行業的傳導效應。
在4G周期中，上遊運營商的資本支出總額從2013年到2016年逐年增加。以某公司年報數據為例，分析產業傳導效應。在2016%，2015%，21%，2016%，24%，2017%，3%和2065437。5G周期中，上遊運營商資本支出在2019年開始上升，公司運營商業務收入增速在2019年提升至4%，2020年增速為0.2%(受疫情影響)。公司的增長與資本支出的增長是壹致的。
第三，從R&D投資中了解公司的核心技術能力。
盈利能力指標主要包括毛利率、凈利率、R&D費用等。壹個公司的護城河、商業模式、競爭力主要體現在這些指標上，這些指標也反映了公司的核心技術能力。
通信行業進入門檻高，叠代發展快，周期性明顯。企業只有不斷投入研發，才能保持在行業中的競爭力。以某公司年報數據為例，其研發支出從2009年開始逐年增加，2014年為408億元，2008年為1015億元，2020年為1419億元，超過了BATJ 2020年的R&D投入。R&D的持續投資為該公司帶來了多項5G核心專利和較高的市場份額。根據199it引用專利數據公司Ipytics在2020年2月發布的最新5G專利排行榜中，該公司擁有3147個sep，排名第壹。從電信設備商的全球市場份額來看，根據Tencent.com和前瞻產業研究院引用的Dell'Oro數據，隨著R&D的持續投入，公司的市場份額已經從2014年的20%增長到2020年的31%。
通信行業是周期性行業，公司業務往往在成熟後進入下行期。有些公司為了熨平發展波動，會收購通信行業以外的公司，從而產生商譽。
2020年，通信行業整體商譽為265，438+0.561億元，占總資產的65，438+0.72%，占凈資產的3.36%。如果被收購企業計提商譽減值，將直接影響公司的財務利潤。投資者要樹立理性投資、價值投資的理念，提高風險防範意識和專業分析能力。