0.引言：
眾所周知，目前的顯示產品，主要分為五個傳統的領域，包括手機，平板，筆記本，顯示器以及電視。而實現的技術主要是LCD，其中中大尺寸主要被LCD技術占領，而小尺寸，近些年來，OLED技術已經逐漸成熟，並且後來居上，其中主要的供應商是三星和京東方兩家，占據著絕大部分的OLED市場。
另壹方面，對於顯示的未來技術，目前主要集中在兩個，壹個是三星的QLED，另壹個則是micro led，其中QLED參與者比較少，面臨著專利和供應鏈的壁壘。而micro led，可以看作傳統led的升級，也意味著有完整的產業鏈。同時，參與者眾多，帶動著整個顯示產業的快速發展。
那麽為什麽micro led這麽火爆呢？從性能上，MicroLED集LCD和OLED所長，不僅擁有高畫質、高續航、廣色域、定點驅動、高反應速度、絕佳的穩定性等特性，與OLED相比，MicroLED在透明與可撓的性能上更甚壹籌。
從單純技術角度上來說，Micro LED幾乎在所有顯示評價參數上都有優勢，除了可以替代現有LCD和OLED的顯示應用場景外，還可以應用於LCD和OLED應用捉襟見肘的光場，AR/VR，柔性，透明，多功能集成等場景；在智能手表領域，低功耗、極限像素、陽光下可閱讀；大尺寸顯示，亮度高，分辨率高；AR/VR領域，亮度高、小屏幕；車載顯示，環境適應性強、高亮度。因此，目前目前被看好的領域主要有AR/VR，穿戴和大型顯示。
1.產品化難點 ：
這又奇怪了，為什麽micro led還沒有走進大眾視野呢？這涉及到技術和產品化兩個方面。
首先我們看技術，下面是產品流程：
整個流程非常簡單，首先有個驅動基板，然後在基板上每個發光點上貼壹個led，組成壹個個的小單元，再將這些小單元拼成需要尺寸的顯示。從而實現拼接顯示。
這裏面的關鍵點在於轉移，對於壹個4K的顯示屏來說，有超過兩千四百萬個像素點。如《行家說》統計，良率達到99.5%時，需要300多個小時才能修復壹塊屏幕，即使進壹步將良率提升到99.9%，也需要69個小時才能修復壹個屏。即使是99.9%的良率，對現有的基於機械轉移和鍵合技術來說，已經是非常難了。而更關鍵的是，隨著led尺寸的進壹步減少，這個良率對於led本身和轉移來說都更具有挑戰性。
這就導致了micro led產業化面臨的兩個難點，技術不穩定以及成本的高昂。因此，可以說誰掌握了高速高良率的轉移技術，誰就打開了micro led產業化的大門。
2.產業鏈：
上面說了micro led的優勢和產業化的難點，接下來我們看下有哪些參與者以及他們的狀態。產業鏈參與者主要有背板，LED，轉移，驅動和模組等。
無論從參與熱情上，還是受益程度上來說，最有意願推動micro led產業化的，主要是LED廠商和傳統LED顯示制造商，LED廠商可以通過micro led產業化的落地，從而提升LED的出貨和產品附加值，而傳統LED生產商，則希望通過LED顯示產品的升級，將從前大屏戶外顯示向5大傳統顯示領域的延伸，從而實現從不足百億美元的市場進入到千億美元市場。
而micro led產業化落地，除了參與意願外，還需要有強大的行業整合能力，可以將背板，led，驅動，轉移，模組等工序整合起來，從而最終實現背板的生產，而這個最有能力的就是傳統LED顯示生產商。下面是根據中國產業研究院發布的傳統LED顯示產品份額，可以看出利亞德是LED顯示領域的龍頭，因此，為了占領led顯示領域利潤和技術制高點，利亞德的參與度應該最高，那麽實際情況呢！
3.公司發展：
從整個行業來說，目前利亞德是繼三星和sony之後，首先能夠進行micro led出貨的國內公司。公司依托於利晶公司完成micro led產業鏈的整合和商用產品的出貨。目前利亞德已經發布了數款小間距大屏顯示。
從2021年半年報上可以看出，雖然受疫情影響，但是2021年上半年訂單較去年同期增長36%，尤其是NP公司訂單同期增長66%。
市場推廣方面，與目前大多數企業仍處於產業鏈整合和技術研發階段不同，利亞德在2021年上半年，micro led商顯產品形成收入1.03億，2021年新簽單1.5億，隨著利晶達產，預計年度簽單3-5億，占年收入的5%以上；產品的話，公司推出216“8K，108”——162”4K等商顯產品，其中108“4K已經與現在的LCD產品領域開始接壤。
4.公司財務：
從巨潮信息網可以查到，前三季度，主營收入58.34億，盈利5.21億，利潤率8.9%。
營業收入，去年受疫情影響，收入從2019年90.47億減少到66.34億，而今年前三季度已經盈利58.34億，收入實現了復蘇，同時營業利潤也恢復了疫情之前的水平。未來隨著micro led的爆發，公司在該領域的先發布局，也將給公司帶來收益和利潤率的上升。
5.風險：
根據公司半年報，目前公司的主要風險來源於LED芯片供料風險，技術叠代風險以及疫情風險，作為可以出貨的led龍頭企業，供料風險對公司影響即使有影響，也是行業的影響。技術叠代風險，目前從可預見的技術內，至少3-5年內才可以有對現有技術產生實質影響的量產化技術應用，比如stamp和激光技術，目前仍然處於打樣和良率提升上。而疫情風險是全球整體風險。
除了半年報提到的風險。從半年報上可以看出數項關於合同款支付的訴訟，後續需要註意應收款項以及訴訟的變化，同時關註借款的變化情況，尤其是陰性應收帳款的風險。
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