截至2020年8月底，全國註冊私募基金管理人8814家，註冊私募投資基金48522只，最新管理規模315萬億元，不僅首次突破3萬億大關，而且僅8個月就新增規模7200億元。
雖然募資是大多數私募面臨的首要任務，但私募並不是“來者不拒”。近年來，無論是量化還是主觀多頭私募都停止了募集，控制規模以保證收益，部分私募相繼推出封閉期為3-5年的基金產品，在為投資者提供更好的投資體驗的同時，也為偉大企業的成長留下了足夠的時間。
近日，北京某私募推出壹款封閉期為15的產品，引發市場爭議。有業內人士羨慕其“不差錢”，也有相關證券人士評論稱，a股平均有3-5個牛熊周期，但在流動性良好的二級市場設置15年的封閉期，實在讓人無法理解。明澤資本創始合夥人、風控總監蔣欣也指出，目前證券私募投資基金產品的推薦存續期為15年，本次私募推出的15封閉式私募基金產品相當於壹直封閉運作。
01.投資時間越長，賺錢越多。基金在13虧了70%。
因為市場有壹定的運作周期，設置封閉期可以避免投資者頻繁贖回，不僅有利於管理人的運作，也可以為基金持有人鎖定收益。但是投資期限越長，賺錢越多是真的嗎？其實並不是。
雖然對於15年封閉的私募產品來說是行業創新，但是對於歷史數據來說，並沒有太多的收益可供參考。2004年，趙丹陽與深國投合作設立“深國投-童心(中國)集合資金信托”，被視為中國第壹只陽光私募基金。迄今為止，中國私募股權基金行業已經走過了16年的風風雨雨。
但直到2014，私募基金的備案制才得以開放，賦予私募合法地位。同時，私募作為管理人可以獨立發行產品，上文提到的第壹只陽光私募基金也在2008年主動清盤。目前市場上存在15年以上且正常運作的私募基金需要在2005年8月底前成立，8月份更新凈值。私募排排網數據顯示，符合條件的信托產品只有兩只。
“龍資本市場”和“龍企業資本市場”分別成立於2003年6月和2004年。它們也是僅有的兩只正常凈值超過15年的私人股本基金。截至8月底，上述兩只基金成立以來的累計收益分別為* *%,年化收益均超過10%。私募股權行業的人對龍很熟悉。龍團隊成立於2003年，是中國私募股權市場最長的管理團隊之壹。雖然上述兩只基金的管理人均為紅瑞投資，但其大股東上海永豐投資管理有限公司的前身是龍投資團隊。
由於15以上成立的基金數量較少，我們將統計區間設定為10年以上，符合該條件的私募基金有178只。雖然146基金成立十年來收益翻倍，也有11基金運行十年以上，但累計收益不足50%，與銀行理財相差無幾。
超過10只基金成立十幾年來依然虧損，最大虧損達到65.2438+0%。也就是說，即使不計算管理費等費用，如果妳在654.38+02年前投資了654.38+0萬元，那麽妳就只剩下35萬元了，十年前的654.38+0萬與今天的654.38+0萬並不壹樣。02.“封閉”二字在私募基金中並不多見，15的封閉期存在爭議。
錢波資產研究中心認為，私募基金管理人發行長期封閉式產品是行業發展進步的體現，豐富了私募基金公司的產品線，滿足了投資者的個性化需求，適合熟悉公司的老客戶購買。上述推出15封閉期的私募機構也表示，認購15封閉期產品的投資者以老客戶為主。這些客戶購買了該公司的產品，並認可該公司的投資理念，他們的主要投資目的是財富傳承。
私募排排網創始人李春雨也表示，私募管理人發行封閉式產品是行業進步的表現，適度的封閉期有利於幫助投資者獲得相對豐厚的回報。但對於投資者來說，短期封閉式產品更容易接受，私募相對更容易。
但投資基金的本質其實是投資基金管理人，持續的投資能力才是私募機構的核心競爭力。錢波資產進壹步表示，封閉期過長也有不利之處。最大的劣勢是流動性問題和管理人的基金經理變更風險。如果在15的封閉期內，基金經理被動更換數次，那麽不同的基金經理投資風格不同，必然會影響產品的正常運作。
侯、侯世誠在接受拍拍采訪時說。com認為，雖然較長的封閉期可以避免個人投資者追漲殺跌的行為，但會培養長期投資理念，最終使管理者和投資者雙贏。然而，中國私募陽光化才幾年。目前三到五年的封閉期還是比較合理的，但是15的封閉期確實太長了，期間的變數太大，留給投資者的選擇太少。
李濱投資董事長梁斌也表示，從投資的角度來說，流動性差的資產更容易盈利，所以封閉期為15的產品如果操作得當，收益是可以預期的，但也存在壹些問題，比如操作能力、道德風險、基金經理的任期等等。因此，從投資者的角度來看，為了壹個可能的收益而冒操作風險、道德風險、犧牲資產的流動性，可能並不劃算。
在明澤資本創始合夥人、風控總監蔣欣看來，對於管理人來說，長期穩定的基金可以讓私募基金管理人更從容地進行長期投資，而不用考慮短期波動和客戶頻繁贖回的問題。但對於普通投資者來說，產品流動性較差，投資期限過長。因此，從保護投資者利益的角度出發，不建議設置較長的產品封閉期，應充分考慮投資者的資金屬性和客戶的投資流動性。
而且，Paipai.com還觀察到，雖然私募和公募都有期限不同的封閉式基金產品，但從基金命名來看，公募基金往往會在名稱中註明封閉式基金將封閉兩三年，但私募發行的封閉式基金很少從基金名稱中提現，封閉期是通過在合同中設定產品要素來約定的。