？那麽，這些企業是如何從早期的北歐貿易公司發展起來，紮根於歐洲經濟，最終嵌入歐洲文明的夢想和野心的呢？
？這些公司和之前提到的榮耀Badzak有很大的不同。後者的投資者可以每天檢查他們的資產。圖盧茲的股東當然知道有洪水和火災的風險，但這些風險的概率至少可以評估。然而，在世界的另壹端交易的風險幾乎是完全未知的。正因如此，股份公司的組織形式通過股份的流通和所有權與控制權的分離滿足了雙方的需求。
？伊麗莎白女王在英國時期，由於國內資本市場的缺乏，伊麗莎白女王被迫向國際和基礎市場借款。由於渠道借款卻無法及時還款，英國的信用評級變得非常糟糕，貸款利率達到了14%。與歐洲大陸的其他城市不同，英國過去不發行債券。當時，政府只有幾個選擇:可以征稅、借錢、出售或轉讓權利。但是大多數可以出售的權利在過去已經被出售了。
？1553年，伊麗莎白接受了壹項尋找替代路線前往印度的計劃，該計劃來自莫斯科維爾公司。其建立的目的是為了開辟壹條東北航線，從而繞過西伯利亞到達中國，同時他們將獲得北方未知大陸的壟斷權。莫斯科威公司被普遍認為是第壹家現代股份公司。富有的投資者將他們的資本投入公司，並分享風險和回報，股份公司將作為投資者團隊永遠存在。
？公司出資人持有的股份代表所有權，但與現代股權不同的是，當時的出資人也有義務在公司需要時提供額外的資本，而這種額外的資本給出資人帶來了不平等的負擔。壹些投資者無法投入更多的資本來滿足公司的需要，只能將自己的股份出售給能夠提供額外資本的原投資者或新投資者，於是公司股份的二級市場自然出現。今天，壹個現代公司可以繼續通過發行和出售新股來籌集資金。因此，莫斯科維爾公司具有現代公司的壹些特征，但也缺乏壹些其他特征，如有限責任。
？包括Dari Martini在內的許多學者將荷蘭東印度公司和英國東印度公司的成功轉型歸功於有限責任制度，該制度使企業能夠通過發行債券來滿足短期資金需求。
？1612年修改章程後，荷蘭東印度公司開始向永久資本制轉變。壹方面，政府有強烈的意願繼續經營公司，因為東印度公司代表著國家海外利益的硬漢，東印度公司的海外資產也很難定價和流動。
？實行公司制是不是海外貿易和最終殖民擴張的最佳模式？對此仍有爭議。壹個更合理的觀點是，英國和荷蘭的相對成功源於先進的金融技術。相對於王室需要考慮很多其他目標，又缺乏足夠的資金來實現這些目標，商人控制的實體所制定的經濟戰略政策更能保證經濟增長。
？似乎在某些情況下，私營企業也可以作為國家工具來實現其戰略目標。向民企開放更多的領域和行業或許值得考慮。
今日參考書目，千年金融史，18.438+09章。