近日，全國社保基金理事會理事長樓繼偉明確表示，多個省份正在委托全國社保基金理事會對階段性結余養老保險進行相關操作。養老金入市迫在眉睫。廣西成為首個基本養老保險基金結余委托投資400億元的省份。人力資源和社會保障部決定進入市場。可以說，包括企業年金在內的各種養老金的市場化投資運營不存在政策障礙。目前，就社保基金理事會而言，托管人和投資管理機構都在做最後的準備，但何時“下手”還要看何時簽訂分配資金的合同。按照步驟，開戶、配資之後，就進入日常投資管理階段。據了解，“發令槍”掌握在人力資源和社會保障部手中。人力資源和社會保障部已經明確表示，養老保險基金是公眾的“救命錢”，托市救市不是它的職能和責任。入市時的具體機會根據市場情況而定。我們正在等待上述安排，需要在簽約前備案。李林(化名)表示，後續資金可能會有進壹步的招標，具體時間和規模暫時不確定。李林的基金公司是第二家證券投資管理機構。他表示，目前還沒有接到開設養老金投資賬戶、進行資金分配的通知。但即便如此，李林的公司還是為隨時可能開啟的養老金做好了各種準備。據李林介紹，與其他公司將養老金業務分散到各個投研部門不同，他們公司設立了獨立的養老金投資部門，專職管理。但目前養老金入市還存在壹些問題，如缺乏國家統籌等。有業內人士估計，前期進場資金非常有限，不過1000億左右，短期對市場影響可能有限。另外，養老金入市不僅僅是進入股市。根據規定，除了投資銀行存款和國債，養老基金還可以涉足信用債券、股票、基金和股權等各種風險資產，並以適當的方式參與國家重大工程和重大項目。因此，“入市”意味著養老基金將在更大範圍內運用金融市場工具，以市場化的方式進行投資運營，而不是狹義的進入股市。可以明確的是，養老保險基金的保障性質決定了其投資以穩健投資為主，對標的的安全性、流動性和收益性要求較高。招商證券高級非銀金融分析師鄭吉沙表示，養老金的配置風格將類似於社保基金，但其風險承受能力將低於社保基金，流動性需求將高於社保基金。公開資料顯示，全國社保基金在行業配置中關註市值較大的龍頭股，而企業年金由企業年金理事會或企業年金理事會委托的機構管理和投資，僅限於境內投資，投資範圍相對較廣，但與社保基金相比，其投資限制更大。鄭吉沙預測，從社保基金和企業年金每年逐步增加股票倉位的運作模式來看，養老基金的股票倉位在投資初期可能會更加謹慎，或者說“細水長流”，短期內養老金投資於權益類的比例會更低，會優先選擇低估值、高股息率的藍籌標的並長期持有；長期來看，將逐步提高股權投資比例，改善a股市場投資者結構，引領價值投資潮流。
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