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信托業現狀

經過第五次清理,重新登記的信托投資公司普遍進行了資產重組,卸下了歷史債務負擔,充實了資本,完善了公司治理結構,吸取了過去的經驗教訓,創新了市場管理理念,增強了抗風險能力,夯實了發展基礎,提高了整體管理水平。以誠信為前提的信托業會逐漸獲得社會認可。2001這壹年,以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司信托業務管理暫行辦法》的頒布實施為標誌,中國信托業基本結束了長達三年的“盤整”格局,跳出谷底,步入規範化經營的軌道。

2002年5月9日,中國人民銀行發布令[2002]第5號,根據《信托法》、《中國人民銀行法》和國務院其他有關規定,再次修訂了《信托投資公司管理辦法》。與原《信托投資公司管理辦法》相比,其內容在信托投資公司業務開展的可操作性方面進行了重大調整,使信托投資公司可以發起設立投資基金和新的信托業務。

根據新《信托投資公司管理辦法》的相關規定,信托投資公司可以直接作為投資基金的發起人從事投資基金業務,無需先設立基金管理公司。同時,信托投資公司可以根據市場需求設計信托業務品種,無需報中國人民銀行批準。

《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》也於2002年6月13日正式發布,並於2008年7月18日正式實施,進壹步為信托投資公司開展資金池信托業務提供了政策支持。至此,由《信托法》、新《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》構建的信托公司規範發展的政策平臺日趨完善。壹些“新思路”順應了信托業的發展趨勢。

近期,圍繞信托公司的功能定位和業務發展方向而傳播的壹系列新理念(以下簡稱“新思路”)在信托業引起強烈反應。新觀點提出八項措施,涉及信托公司固有業務、信托業務、關聯交易、資本金、合格投資者、受益權轉讓、資金信托合同數量、異地信托。核心是壓縮固有業務,規範信托業務,清理關聯交易。

壹些“新思路”順應了信托業的發展趨勢

關於固有業務,新觀點要求信托公司在現有業務範圍內取消同業拆借、貸款和融資租賃,將投資業務範圍界定為財務公司股權投資、自用固定資產投資和短期投資(包括股票債券、政策性金融債券、央行票據等)。),並原則上取消實業投資,充分保證資產的流動性。

具體來說,信托投資公司可以通過公司分立、業務剝離、公司重組等方式,逐步縮減固有業務,限期達到上述要求。同時,信托公司不得辦理任何形式的存款、資金拆借、債券發行、資產回購等債務業務。不得以經營資金信托或其他業務的名義吸收存款。降低對外擔保比例,限制在凈資產的壹定比例。

對於信托業務,新觀點要求對信托業務範圍進行梳理,大致可分為信托業務和兼業業務。信托業務按信托產品描述,如資金信托計劃、企業年金信托業務、信貸資產證券化、房地產信托、交易管理信托等。兼業包括投資銀行和並購、財務咨詢、投資咨詢、證券承銷和托管等中間業務。信托公司不得將信托財產用於貸款和賣出回購業務。

對關聯交易進行限制——取消善意關聯,禁止反向關聯。關於善意取得,信托公司經營信托業務,不得有下列行為:將信托資金投資於自身或者關聯方的證券;相互交易不同信托賬戶下的信托財產;固有財產與信托財產之間的交易;信托與固有賬戶或信托財產專用賬戶之間不得進行無交易背景、無協議或合同的資金轉移、墊付甚至混合。

關於反向連接,即信托公司不得以固有財產或信托財產向關聯方放款,不得轉讓財產,不得為關聯方提供擔保,不得接受本公司股權作為質押提供融資,不得接受關聯方股權作為信托財產分割受益權。

關於信托份額的限制,新觀點還對取消200項限制、允許場外信托業務、資金浮動管理、合格投資者和受益權轉讓等作出了相關規定。取消200個資金信托合同和異地信托業務的限制,順應了金融領域全面對外開放後信托業務的發展趨勢。

“新思路”讓信托公司找不到北。

上海投資有限公司張,多年來壹直非常關註信托行業,並不斷提到自己職業發展的第壹桶金得益於信托,他對信托行業抱有很好的期待,並就上述新觀點詳細論述了自己的看法。他說,信托的本質是設計,信托業務具有多樣性。信托業務限制過多是否有利於信托公司的生存和發展?同業拆借、貸款、融資租賃等業務的取消,將使信托公司的金融性質大打折扣,以保證資產流動性為目的限制產業投資的合理性值得商榷。

用自有資金投資實業是可以的。投資實業不代表資產流動性差,資產證券化的結果也能保證資產流動性。信托業務必須具有多樣性和流動性。其多樣性表現在,除了傳統的資金信托,還有企業年金信托、房地產信托、交易管理信托、教育信托、公益信托、離岸信托、產業投資信托、投資理財等。信托產品的流動性表現在,流通是對風險最好的防範,只有加強流通才能降低風險,更好地吸引投資者。因此,如何設計信托產品使其具有流動性?

張表示,信托業務和非信托業務的區分有廣義和狹義之分。誰能說信托公司現有的兼業不是信托業務?對受益權轉讓的限制阻礙了信托業務的發展,缺乏法律依據。就關聯交易而言,並不是不允許關聯交易,而是關聯交易必須經過法律程序,並且要明確關聯交易過程中的兩個法律依據:壹是《公司法》下的公司治理結構;二是金融監管領域的相關規定。

張認為,美國大部分信托投資人是自然人,中國自然人成為信托投資人是趨勢。信托公司要做的是風險預警,按照約定操作。信托工具多為富人所用,應多壹些風險意識。刻意限制自然人數量並不是防範風險的壹種方式,而是在信托公司的發展和防範風險之間找到壹個平衡點。

他覺得,長期以來,信托公司壹直在探索發展之路,不斷博弈,結果五次整改,壹系列嚴格監管。如今信托公司面臨的問題是如何在非常狹小的空間裏生存。生存的基礎是什麽?他將如今信托公司的處境比作池塘裏的魚,有水但不夠深,而且缺氧。既然把水投入養魚,就要保持足夠的水讓魚生存,保持含氧量。如果沒有給養魚足夠的水和氧氣含量,魚必然會在池塘裏上竄下跳。

在談到信托公司的出路時,張表示,隨著金融市場的開放,信托業務領域也將得到拓展和延伸,這對信托公司來說既是機遇也是挑戰。值得思考的是信托公司的改革或與商業銀行合並成為信托銀行,這是美國、加拿大、日本和我國臺灣省等金融信托發達地區相繼走過的道路。這將從根本上改變信托公司信用基礎不足、現金流不足、抗風險能力差的狀況,實行有效的商業銀行治理模式,徹底改變信托公司的現狀。2015年8月3日,中國信托業協會發布《2015年第二季度中國信托業發展分析》顯示,截至二季度末,全國68家信托公司管理的信托資產規模已達15.87萬億元,而2065438年壹季度末為14。這也是繼信托資產同比增速連續七個季度逐季下滑後,信托資產規模自2013年三季度至2015年壹季度首次迎來回暖趨勢,信托行業進入“15萬億元時代”。

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