余額寶，這個金融巨頭會如何成長？2500億，這樣的天文數字雖然讓IMF的很多小夥伴瞠目結舌，但可能離余額寶的天花板還很遠。
支付寶內部對余額寶2014的KPI考核目標暫定為5000億元。
如果收益率不大幅下降，以目前的資金凈流入，實現這個目標不到壹年時間。萬億可能不是問題。
據基金經理測算，從國內貨幣基金現有的投資標的能力來看，短期內貨幣基金將發展到1。
5-2萬億之間的空間不是問題。
余額寶是貨幣基金市場唯壹的壟斷者嗎？余額寶未來壹年將撬動銀行現有活期存款16萬億的十分之壹。
那會是什麽樣的情況。
事實上，隨著余額寶的快速擴張，支付寶已經壓力重重。
萬億不是夢？
毫無疑問，在我國利率市場化進程中，以互聯網余額理財形式銷售的貨幣基金已經成為存款定價的重要組成部分。
2013，12年末，央行統計居民個人儲蓄存款總額為45萬億元。其中超過16萬億是活期存款，是互聯網余額理財的最大空間。
按照2013的貨幣基金市場結構，余額寶在近9000億的規模中占20%。包括華夏、易方達、匯添富等已經推出互聯網渠道的基金公司的貨幣基金略顯平淡甚至負增長，彌補了傳統渠道隨著直銷渠道的增加而出現的縮水。
某基金公司工作人員在下載了自己和同行的貨幣基金app進行對比後，悄悄選擇了余額寶。目前，雖然各種“寶”如雨後春筍般湧現，但從操作、支付、取現的便捷性來看，余額寶的優勢是壓倒性的。
在個人用戶理財方面，未來唯壹能與之抗衡的估計就是微信版理財了。
讓其他貨幣基金經理羨慕的是，除了“雙11”，余額寶幾乎每天都保持資金凈流入。
細心的人還發現，從余額寶數次披露的規模和用戶數據來看，其戶均持有量持續增長。目前2500億，4900萬戶的戶均持有量為5100元。
中信證券(600030)近期的壹份報告指出，貨幣基金總規模將在2-3年內達到2。2萬億元的新高度，大致相當於活期存款的5%。
單從需求來看，在利率市場化的過程中，余額寶吸錢的方法似乎不會失敗。
壹位監管人士預測，在目前的形勢下，余額寶的規模不是問題。余額寶占貨幣基金總盤子的比例可能會從20%繼續增加。
貨幣基金的管理呢？萬億美元的貨幣基金管理有問題嗎？
余額寶背後的田弘增利寶基金經理王登峰已有4年經驗。
田弘增利寶2013四季報披露了這只巨型貨幣基金的投資細節。
在其資產組合中，銀行存款和結算準備金占92。5%，債券投資只有6。7%。即余額寶90%以上的資產投資於銀行的協議存款。
本基金與大多數貨幣基金的另壹大區別是，其投資組合在報告期末的平均剩余期限僅為565，438+0天，平均剩余期限在30天以內的占63。69%。即余額寶投資的銀行協議存款，超過壹半的期限不超過1個月。
相比很多貨幣基金，包括華夏現金增利E、匯添富現金寶也在網上銷售，余額寶絕對是國內剩余期限最短的貨幣基金，這種投資組合在貨幣基金中獨樹壹幟。
“貨幣基金強調流動性管理。余額寶最大的優勢是資金凈流入，散戶多，而互聯網的大數據分析能力可以在流動性管理上做出預測，這也決定了其畸形的投資組合。
某基金公司固定收益部負責人表示。
換句話說，余額寶做的工作很簡單，零錢存入銀行短期存款。後者目前的收益率在5-6%，基本不需要發揮其主動管理能力。
尤其是6月和6月的“錢荒”，165438+10月，余額寶並不缺錢，其收益率基本可以和銀行間同業拆借利率同步。
據某貨幣基金經理分析，同業存款規模大致為10萬億，是電商貨幣最主要的投資標的。如果非銀行機構參與其中的20%，貨幣基金可投資存款規模為2萬億元，可以支撐貨幣基金的發展空間。
在他看來，在現有的投資環境下，單只貨幣基金的管理幾乎沒有上限。電商貨幣基金的剩余投資期限壹般在90天以內，每季度會更換壹次投入的存款，相當於重新建倉，收益率不會有明顯差距。
據悉，田弘基金和支付寶也將瞄準數億家庭。看來余額寶的巨無霸之路還會繼續。
但這壹切都有壹個前提。
威脅來了。
利率市場化初期，市場利率維持在較高水平，是余額寶生存的最大前提。
在美國，利率市場化的初始過程持續了2-3年。但是，如果這個過程走得太快，或者余額寶不夠“節制”，會發生什麽？
余額寶投資運作的最大優勢是資金凈流入，而壹旦資金凈流入被打破，其流動性管理和T+0緩沖的問題就會凸顯出來。
在貨幣基金的投資周期中，不時會出現存款和債券的投資交替。長期來看，沒有分化的收益率曲線平坦形態是不可持續的，短期存款利率最終會下降。之後余額寶的收益率如何保證？
除協議存款外，目前流動性強、承擔違約風險的央行票據、金融債券和短期融資規模有限，最多只能支撐約1萬億的貨幣基金規模。
在上述固定收益部資深負責人看來，試想壹下，壹個上千億的貨幣基金去投資債券市場，國內沒有人甚至沒有團隊敢勝任。
再來看余額寶目前所依賴的協議存款。貨幣基金大量投資的壹大前提是可以提前支取，而且不罰息。這個政策實際上是銀監會和證監會給予貨幣基金的“政策優惠”，並不是市場化的。
這意味著貨幣基金不用承擔投資標的的利率風險，壹旦需要提前支取，利率損失由銀行承擔。“余額寶壹旦凈流入被打破，幾千億的協議存款可以提前支取，而且不罰息，這對銀行來說是個定時炸彈。如果銀監會停止這個優惠政策，貨幣基金的整個遊戲就玩不下去了，余額寶也會立馬躺槍。
”壹位基金公司高管表示。
從投資運作來看，有可能是余額寶凈流入被打破是因為收益率下降，或者是凈流入被打破，導致管理問題收益率下降。理性來說，余額寶持續的資金凈流入不可能是正常的，而田弘能否建立壹支能夠發揮主動管理能力，管理數千億資金的固定收益團隊，是其持續發展的重要基礎。
余額寶的對手不再是基金業的小夥伴，它最大的威脅來自銀行業的反擊。2014年，余額寶最大的競爭將來自於銀行代理通道T+0的覺醒，或者來自於上述監管層。
壹位商業銀行人士分析，余額寶現在2500億。以其5-6%的年化收益率計算，壹年可以創造6543.8+05億元的收益，而原來的2500億元在銀行的活期存款裏，銀行只需要給0。
35%比0。存款利率85%左右，也就是5億左右。這樣，中間6543.8+04.5億元的差額就是銀行損失。
如果45萬億的活期存款要多支付3%的息差，就是1。5萬億。這已經略微超過了商業銀行的整體收入。
中國工商銀行(601398)、中國建設銀行(601939)、平安銀行(000001)都準備或推出了自己的T+0貨幣基金，以對抗余額寶的吸金方式。
值得註意的是，余額寶目前有4900萬用戶，而支付寶的活躍賬戶數為1。
5-2億戶。壹位支付寶內部人士略顯擔憂:最活躍的三分之壹已經買了余額寶，接下來，在支付寶內部用戶中，需要新的“投資者教育”來開拓市場。
支付寶有壓力
其實外界已經可以看透支付寶這個巨頭運營的壓力。
剔除前期備付金收益的成本損失，余額寶需要承擔的成本來自兩部分:提前支付和轉入。業內有傳言稱，支付寶在余額寶項目中產生了上億的額外成本。
日前，支付寶出臺最新規定，余額寶客戶資金轉入支付寶資金規模，單筆金額單日不超過5萬，單月不超過20萬。
推測這是余額寶的約束導致的。
貨幣基金通常需要T+2天贖回，但為了方便互聯網用戶的體驗，余額寶可以實現實時支付和消費。據壹位支付寶內部人士透露，余額寶的消費不需要資金。淘寶內部在途設計7天消費可以滿足贖回時間的要求，但余額寶的轉出涉及資金問題，包括轉入支付寶和銀行卡。
通常情況下，貨幣基金T+0需要基金公司配資，但對於2500億的余額寶，顯然田弘基金沒有這樣的能力。墊付資金的費用將由支付寶承擔，或許田弘基金會會用管理費來彌補。
有業內人士透露，壹個6543.8+00億的貨幣基金，可能需要5億元提前準備，這意味著支付寶可能需要為余額寶準備100億元。
同時，任何壹張銀行卡轉入余額寶都涉及到轉賬費用，由支付寶承擔。
余額寶托管在中信銀行(601998)，和其他銀行的操作是跨行轉賬。壹般銀行和第三方支付都會協商這個價格，最高價格是每筆交易的千分之二。支付寶與銀行談判的這部分價格，外界不得而知。
2500億元，0。以33%的管理費計算，余額寶獲得的收益為8。25億元。但其每次規模升級，都有大量的線上線下營銷活動，成本已經以億計算。
記者了解到，被阿裏稱為“九號計劃”的余額寶二期，近日剛剛組織基金公司重新提交了計劃。該產品名為“定期寶”，暫定為開放平臺產品。
支付寶要求分級，定期產品，但是收益率比余額寶高。最重要的特點是有封閉期，產品可能在3月份上線。還有消息稱，阿裏近期正在與壹家大型光伏電站投資和運營商洽談，期望將光伏電站資產證券化，也很有可能對接定期寶。
無論多久，投行協議存款的貨幣理財利率必然下降。阿裏更看重余額寶對現有個人用戶的現金管理功能，而定期寶可以從收益率上滿足客戶的理財需求，定期運營也會大大降低支付寶的成本。
有銀行人士分析，余額寶也可能利用阿裏的大數據分析能力，搭建多對多的“資金拆解平臺”，根據自身具體情況和市場資金價格，向需要資金的商業銀行報價，通過日內交易提高收益，商業銀行可以用這筆錢繼續匹配自己的非標業務；或者余額寶二期可以將資金投入阿裏小貸，賺取高額利差收益。
不過，工行壹位人士擔心，余額寶是搶銀行、擠銀行，是錢空轉。銀行不是擔心妳搶我的市場，是擔心妳擾亂市場秩序。
對於基金公司來說，目前很多基金公司已經放棄了與互聯網平臺在個人貨幣基金用戶上的競爭，轉向中小企業的現金管理。
余額寶目前只針對個人用戶開戶，上限為654.38+0萬元。大量淘寶商家已經在使用余額寶。由於央行反洗錢政策，機構用戶資金開戶未實現電子化，企業對電子匯票資金的管理也存在問題。很多基金已經開始專註於支付寶不在乎的細分市場，在電腦端開發654.38+0萬級別的企業版“寶月”。
望采納。祝妳好運。