通過條款的設計，對賭協議可以有效保護投資者的利益，但由於種種原因，對賭協議並沒有成為我國資本市場的壹項制度設置，也沒有被經常采用。然而，在國際企業對國內企業的投資中，對賭協議被廣泛采用。在創業型企業和成熟型企業的投資中，都有對賭協議成功應用的案例，最後企業都取得了不錯的成績。
中國企業頻頻陷入“賭博危機”
此前已有報道稱，碧桂園和美林在賭博中輸掉了4.4億港元。過去幾年，蒙牛和雨潤食品實現了與國際金融資本的共贏。然而，隨著金融海嘯導致全球經濟陷入困境，不僅中信泰富和深南電，太子奶、中國高速、ChinaHR.com等著名公司最近也陷入了“賭博危機”。
中國高速傳動與達摩
與外資投行對賭的不在少數。曾經備受基金經理青睞的香港上市公司中國高速，如今卻因股價大跌而陷入危機。據悉，中國高速與摩根士丹利股權置換操作的名義本金為11.1億港元，到期日為2011 May 14。屆時，如果中國高速的股價高於13.78港元，那麽摩根士丹利目前的股價將跌至5.65港元的新低。昨日，該公司股價已跌至4.70港元。
根據計算，中國高速股價每從65，438+03.78港元下跌65，438+0港元，將向摩根士丹利支付86，5438+0.4萬港元。目前已經進入了壹個惡性循環:股價越跌，虧損越大，虧損越大，股價越跌。
ChinaHR.com和怪物
65438+10月8日中午，全球在線人力資源巨頭Monster Worldwide(Monster母公司)宣布完成對中華英才網的收購。根據交易條款，Monster購買了中華英才網剩余的55%股權。以6543.8美元+740億美元現金的價格收購。
2005年初，ChinaHR.com與Monster達成協議，Monster將幫助ChinaHR.com完成IPO三年之內。如果ChinaHR.com未能在三年內上市，Monster將完全收購它。
牛奶王子和英國工會，摩根士丹利，高盛
65438年10月30日，太子奶集團內部管理層向媒體透露，由高盛等機構組成的資產清算組已入駐太子奶集團，基本接管了太子奶集團的工作。
據壹位知情人士稱，李途純可能因為壹項賭博協議而失去了控股權。太子奶集團發言人潘壹表示，李途純“在商業談判中遇到了特別不平等的協議”。據悉，李途純在2007年簽署投資協議時，不僅簽署了責任協議，還簽署了壹份風險巨大的對賭協議。在雙方最終達成的7300萬美元融資協議條款中，隱藏了以下內容:在獲得7300萬美元註資後的前三年，如果太子奶集團業績增長超過50%，可以調整(減少)對方股權；如果未能實現30%的業績增長，李途純將失去控股權。
深南電力公司不能保證自己不是“第二個曹”。
對於高盛旗下的捷潤，國內投資者似乎並不熟悉。其實是中企的老熟人了。4年前，正是傑潤公司導演了轟動壹時的“曹事件”。當時，曹在捷潤公司的精心指導下，大量賣出原油看漲期權，隨後其繼續補倉，最終虧損5.5億美元。為此，曹還於2005年將捷潤公司告上法庭，稱該公司故意誤導，給曹造成巨大損失。但最終在2006年，曹撤訴，默默吞下了敗訴的苦果。
四年後，高盛用同樣的手段瞄準深南電力，但四年前看漲，現在看跌。贏家永遠是高盛，但買單的是國內企業和普通百姓。
日前，深南電A稱，今年3月，公司相關人員在未經授權的情況下，與高盛集團全資子公司傑潤(新加坡)公司簽訂了兩份石油期權協議。
在捷潤公司與深南電力公司簽訂的明年6月5438+10月1至明年6月5438+00、6月31生效的對賭協議中，深南電力的盈利條件是浮動價格高於62美元/桶，但當浮動價格高於63.5美元/桶時，即使油價再次上漲，深南電力公司也將盈利。與深南電力不同的是，捷潤公司押註油價下跌。如果未來浮動價格跌破62美元/桶，傑潤公司每下跌65438美元+0美元將額外獲得40萬美元。如果國際油價低於50美元/桶，將給深南電力公司帶來每月580萬美元的損失。
近期隨著油價的大幅下跌，深南電力公司的投資風險突然顯現。壹些分析師甚至預測，國際原油價格將跌至50美元/桶。如果是這樣，深南電力將損失慘重。
鑒於深南電面臨的巨額虧損，業內人士認為，這只是壹場幼稚的賭博，兩年內什麽都有可能發生。高盛子公司當時應該有漂亮的報告，深南電力也考慮到壹旦油價真的跌破62美元，發電成本也會降低，協議會有對沖作用。但這壹切都難掩深南電無限開閘的風險，可能給公司和投資者帶來致命打擊。