對於富士康來說，之前的投資經歷整體上屬於CVC1.0時代，2.0時代的壹些戰利品，而這次對GP的大手筆投資也標誌著其進入了LP的3.0時代。
筆者深以為然
近日，富士康工業互聯網股份有限公司發布公告稱，與北京陸贄資產管理有限公司(以下簡稱“陸贄資本”)簽訂了《興偉(廣州)產業投資合夥企業(有限合夥)合夥協議》，其中工業富聯作為有限合夥人認購興偉(廣州)產業投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“興偉基金”或“合夥”)的基金份額。
扔超百億砸智能制造？
公告顯示，興威(廣州)產業投資合夥企業(有限合夥)總募集規模為98.05438億元，擬通過投資高端精密制造產業項目實現投資收益。其中，陸贄資本是興威基金的普通合夥人和執行合夥人，同時也是興威基金的基金經理。負責調查、分析和評估合夥企業的投資機會，設計交易結構並進行相關談判，監督投資項目的實施，監督和管理被投資公司，代表合夥企業在被投資公司行使表決權，對投資項目的處置和退出提出建議，代表合夥企業簽署和送達相關文件。
此前，富士康工業互聯網股份有限公司於2021年末出資22.2億元投資盛豐(廣州)產業投資合夥企業(有限合夥)，該企業也是陸贄資本旗下基金。除了富士康工業互聯網股份有限公司，該基金的LP還包括東莞科技創新金融集團有限公司和珠海發展投資基金(有限合夥)。據介紹，該基金主要投資容止(粵)現代產業發展有限公司，通過容止集團投資高端精密制造產業項目。
富士康工業互聯網股份有限公司近期的兩筆投資主要集中在智能制造、高端精密制造等領域。在做LP之前，富士康工業互聯網股份有限公司通過直接投資的方式多次布局智能制造領域，包括2021年9月，投資思靈機器人975萬美元，2020年4月投資淩雲2.5億元。
3月29日，由陸贄資本和澳門投資者共同發起的QFLP試點成功獲批。據悉，該項目是首個投資於合作區高科技半導體項目的澳大利亞QFLP基金，規模達30億元人民幣，主要聚焦於全球領先的芯片和解決方案、人工智能雲計算和光纖傳輸，以及其他相關的高速高帶寬互聯應用和數據處理。
公開資料顯示，除了富士康工業互聯，陸贄資本合作的LP還包括秦漠智能、金山科技、OPPO等知名產業資本。此外，還有成都高投、中建投等LP機構。富士康工業互聯的加入，為陸贄資本再添壹筆工業LP加持。對於富士康工業互聯網股份有限公司或者富士康來說，第二種選擇也意味著重新驗證自己的投資邏輯——追逐未來科技和智能制造的上下遊。
富士康逐步開啟股權投資布局。
作為全球最大的代工廠，富士康給公眾留下的印象是手機代工廠的代名詞。事實上，富士康早已開啟了自己的資本布局。
早在2007年，富士康母公司鴻海集團作為基石投資者，以每股13.5港元的價格認購了當時在香港上市的阿裏巴巴2.9%的股份。隨後，阿裏巴巴從港交所退市，2014登陸紐交所。富士康持有的阿裏巴巴股票壹路上漲，最後兩次賣股賺了幾十億。
此後多次聯手阿裏，尤其是在投資策略上，雙方投資標的多次重合，包括曠視科技、Xpeng Motors、百世物流等企業。
富士康在智能硬件領域的大力布局可以追溯到2014，但目前已經覆蓋了四大領域，包括消費電子產品、雲網產品、計算機終端產品、元器件及其他。富士康通過投資和並購的方式收購了當代安培科技有限公司、優信科技、摩拜單車等企業。
在直接投資方面，富士康非常積極。據不完全統計，已投資科技、智能硬件等近百家企業。在股權投資領域，富士康也采用技術和智能制造上下遊的投資邏輯。
具體來看，除了上述富士康工業互聯網有限公司在做LP，富士康旗下的另外兩家投資人已經完成了對深創投和中信資本旗下基金的投資。
其中，富士康(昆山)電腦連接器有限公司於2020年7月15日投資深圳創投旗下的廣東鴻福星河紅土創業投資基金合夥企業(有限合夥)。基金投資領域涵蓋消費電子、半導體、通信信息、雲計算等符合中國產業整合升級趨勢的投資項目。投資企業有深圳市優特利能源有限公司、深圳市百威存儲技術有限公司、傑華特微電子有限公司。
傅誌康精密部件(北京)有限公司於2016出資13117300元參與中信資本旗下的深圳市奧仕賈闖股權投資合夥企業(有限合夥)。
整體來看，富士康及其子公司或關聯公司之前在LP方面並沒有太多的頻率和投資規模。但截至2021年末，工業富聯的首期投資和3月份的第二期投資均已超過12億，兩次投資間隔僅3個多月，呈現出規模較大、整體投資相對活躍的特點。投資邏輯與集團之前的投資策略基本壹致，可謂非常專註。
開啟CVC3.0 - LP時代
對於富士康來說，之前的投資經歷整體上屬於CVC1.0時代，2.0時代的壹些戰利品，而這次對GP的大手筆投資也標誌著其進入了LP的3.0時代。
其實不只是富士康。目前，以“LP”為標誌，中國CVC投資進入3.0時代，逐漸成為更多上市公司的首選，甚至超越1.0和2.0，直奔3.0時代。
截至3月30日，根據深交所和上交所上市公司公告，本月上市公司出資60家，出資額269.5億元，環比增長66%。
根據FOFWEEKLY此前的統計，已經完成“LP”流程的CVC，其競爭潛力和實際投資效果明顯好於未被“LP”的CVC。
在目前壹級市場的資金供給環境下，產業資本是政府和國資之外最大的資金供給方。但由於產業資本背後的產業規模不同、行業不同、發展戰略不同，呈現出碎片化、長尾化的趨勢。
所以目前“LP”還處於起步和探索階段，估計占比不超過20%。未來發展空間巨大，CVCs之間的合作模式將更加緊密和多樣化，具體如下:
1，新經濟CVC與傳統經濟CVC的合作
比如新希望集團，作為傳統CVC的代表，不僅直接投資了騰訊，作為新經濟CVC的代表，還聯合美團旗下的龍珠資本、真格基金等GP作為LP投資。
2.已經是“LP”的CVC和仍然是“GP”的CVC之間的合作
已經“LP化”的建發，投資了CVC的GP機構君聯資本；已經“LP化”的北汽，投了第壹筆風投；壹直“LP導向”的日照鋼鐵，投資了復星等等。
3.國內外CVCs的合作
通過共同投資GP作為LP的模式展開合作。比如國內愛爾眼科集團與法國視光巨頭依視路共同投資國內垂直於視覺科學的基金睿夢熙資本作為LP；國內多彩化工巨頭、百年化工巨頭巴斯夫作為LP共同投資了垂直於化工領域的國內基金劉川投資。
如今，隨著中國CVC野蠻生長時代的結束，中國CVC“LPization”的進程也開始明顯加快。未來，市場需求、實踐驗證和監管要求的不斷推進，也將吸引越來越多的產業資本流入壹級市場。
*本文僅代表作者個人觀點。