科倫藥業成立20多年來，穩紮穩打，通過不斷的產業升級和品種結構調整，在輸液領域占據了領先地位。
2018年，科倫藥業實現營業收入16352億元，同比增長43.00%；歸母凈利潤65，438+0，265，438+0.3億元，同比增長62.04%。隨著公司抗生素中間體生產的放開，輸液產品結構持續優化，新品陸續獲批上市。科倫藥業有望進入業績增長快車道。
據投資時報研究員了解，科倫藥業2018年新獲批仿制藥銷售額接近7億元。去年有18個重要仿制藥獲批生產，其中國內首個仿制藥4個，壹致性評價藥品4個，4+7草酸艾司西酞普蘭中標。還有幾十個仿制藥在申報生產，預計未來壹到兩年內可以獲批生產。科倫藥業也有望成為國內領先的仿制藥企業。
渤海證券近日指出，隨著醫藥行業供給側改革的進壹步深化，行業集中度逐步提高，仿制藥和高值耗材價格下降，臨床價值突出的創新藥可能長期受益。因此，建議投資者關註包括科倫藥業在內的原料藥整合企業，以發揮原料藥優勢，建立仿制藥產品集群。
科倫藥業近期的連續回購行為，也不斷為公司二級市場投資者註入信心。公告顯示，截至6月30日，公司累計回購數量為375.6萬股，占公司目前總股本的0.17%。最高成交價23.9元/股，最低成交價21.23元/股，支付總金額8545.93萬元(含交易費用)。
行業領先地位穩固。
科倫制藥有限公司是壹家高度專業化的創新型制藥集團。2000年在深交所上市後，科倫隨即推出百億產業投資計劃，開始實施“三驅動、創新增長”的發展戰略。
所謂“三引擎驅動”，即第壹引擎通過不斷的產業升級和品種結構調整，保持科倫在輸液領域的絕對領先地位；第二個引擎是通過創新開發利用優質天然資源，打造抗生素從中間體、原料藥到制劑的全產業鏈競爭優勢；第三個引擎是通過R&D系統的建設和多元化的技術創新，為企業基礎的可持續發展積累驅動力。
在這壹戰略的指引下，科倫藥業已經成為盈利能力強、技術優勢突出、護城河深的領先醫藥集團。
目前，科倫藥業生產和銷售981規格的產品568個品種，包括大容量註射劑(輸液)、小容量註射劑(水針劑)、註射用無菌粉針劑(含分裝粉針劑和凍幹粉針劑)、片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、薄膜包衣透析液、原料藥、醫用包裝材料、醫療器械、抗生素中間體等。
據投資時報研究員介紹，科倫藥業現有輸液產品124個品種292個規格，其他醫藥產品393個品種636個規格，原料藥51個品種53個規格，抗生素中間體10個品種，醫療器械4個品種7個規格，是國內輸液行業品種最全的。
大輸液壹直是公司的主營業務。2065438+2008年，科倫藥業實現營業收入98.8億元，同比增長30.37%。該業務毛利率達到71.18%，行業市場占有率超過40%。
此外，科倫藥業於2017和2018年批準了7個腸外營養輸液產品，隨著相關產品的不斷豐富，這些產品有望成為未來新的增長點。通過投資施思藥業的股權，科倫藥業進壹步鞏固了行業領先地位。從產品結構來看，公司銷售的高端自立袋和軟袋正在不斷替代低端的塑料瓶和玻璃瓶，有望持續提升大輸液的收入和盈利能力。
業內人士表示，經過門診“限抗”、限輸液等政策帶來的行業調整，大輸液行業已經逐漸見底，底部基本可以反映剛性需求。因此，在下半年市場“吃藥”持續的情況下，科倫藥業有望迎來壹波強勁增長。
再研發業績待發布
隨著國家“4+7”帶量采購政策的逐步實施，我國醫藥行業進入了壹個挑戰與機遇並存的行業變革新時代，創新將成為醫藥企業未來發展的關鍵路徑。
科倫藥業成立20多年來，在研發方面持續發力，不斷提升核心競爭力。公司穩定的盈利能力和現金流也為高R&D投資創造了有利條件。
數據顯示，自2012年以來，科倫藥業在R&D的投資超過40億元，僅201114年的R&D投資就超過40億元，在所有a股醫藥上市公司中排名第六。從2012到2018，公司R&D支付的復合增長率達到31%。此外，公司R&D費用占歸母凈利潤的72.98%，居同業首位。
2018年，科倫藥業獲得創新藥物臨床試驗批文5個，其中創新小分子2個，生物大分子3個，向美國FDA提交創新藥物申請1份，已獲準開展臨床研究；KL-A167進入關鍵臨床II期，KL-A166註射液在中美同步進行I期臨床研究，標誌著科倫藥業藥物研究國際化邁出堅實壹步。
大量人才的引進也為科倫藥業的研發註入了動力。2065438+2007年8月，科倫研究院啟動“百名博士招募計劃”，面向國內外各大高校和研究機構招募100名優秀博士和博士後。截止2018年末，科倫藥業博士及以上學歷人員223人。本科及以上學歷人數為4781，占員工總數的23.92%。豐富的人才儲備為公司未來的發展奠定了堅實的基礎。
目前公司項目儲備豐富，以仿制藥為代表的新品種不斷獲批。科倫藥業壹方面可以通過持續的品種申報形成產品集群，借助公司強大的招標準入和銷售能力，實現銷售額的快速增長；另壹方面，公司可以積極推進壹致性評價，參與集中采購的增量貢獻，加強對上遊原材料的控制，形成整合競爭優勢。
有業內人士表示，近年來，供給側改革持續深化，環保形勢持續趨緊，原材料和中間體準入門檻進壹步提高。未來有成本優勢的企業有望進壹步勝出，以科倫藥業為代表的有強大護城河的企業發展前景廣闊。
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