雙龍汽車在聲明中表示，由於拖欠約600億韓元(折合人民幣約32億元)的貸款，已於6月5438+2月21日向法院申請重整。“由於無法與外資銀行就延長還貸期限達成壹致，預計正常經營將受到極大幹擾，因此向法院申請破產重整程序。”
今年6月起，母公司馬恒達(Mahindra？& amp？Mahindra)已停止對雙龍汽車的進壹步投資，並願意放棄對這家虧損企業的控制權，並壹直在為後者尋找合適的買家。韓國貿工部近日發表聲明稱，雖然雙龍已向法院申請接管，但出售雙龍的談判仍在進行中。
值得壹提的是，這是繼2009年全球經濟危機後，時隔11年，雙龍第二次申請企業重組。但這壹申請最多只能給公司三個月的緩沖期，以應對和解決包括債權人在內的多方利益談判，從而拖延法院的破產裁定。
馬恒達於2010將瀕臨破產的雙龍汽車收歸旗下，但壹直難以扭轉局面，最終不得不考慮放棄公司控股權。截至目前，馬恒達仍持有雙龍74.65%的股份，剩余股份掌握在韓國政府和雙龍工會手中。不過，主動放棄控股權的馬恒達已經開始為自己的股份尋找新的買家。
負債600億？不止如此！
根據馬恒達官方的說法，在14年2月到期的總額中，雙龍汽車欠美國銀行約300億韓元，欠摩根大通200億韓元，欠法國巴黎銀行10億韓元，債務總額* * * 600億韓元。但由於長期虧損，資不抵債，公司面臨的流動性危機遠大於公布的數據。
今年上半年以來，韓國多家銀行開始“回避”深陷泥潭的雙龍汽車，多家金融機構相繼向該公司發出“最後通牒”，要麽繼續在放貸門檻上施壓，要麽翻臉，暫停提供貸款。
雙龍曾經從法國巴黎銀行(BNP？Paribas)等投資銀行借入了約2000億韓元(折合人民幣約11億元)的短期貸款，但這些頂級金融機構也向雙龍提出了最基本的貸款要求，即馬恒達至少持有公司51%的股份。壹旦馬恒達選擇徹底拋棄雙龍，這些貸款隨時都有被收回的風險。
據海外媒體報道，雙龍汽車還欠花旗銀行？韓國)約654.38+0092億韓元(折合人民幣約6.4億元)，是欠摩根大通(JPMorgan？蔡斯？& amp？co)900億韓元(折合人民幣9.27億元)，欠法國巴黎銀行470億韓元(折合人民幣2.75億元)，欠美國銀行美林(Bank？的？美國？梅裏爾？林奇)3000億韓元(折合人民幣約654.38+7500萬)。
就在上周，韓國媒體還曝出雙龍汽車將拖欠韓國開發銀行(KDB)價值900億韓元的貸款，該貸款將於65438+2月21日到期。據知情人士透露，韓國開發銀行可能會考慮延長貸款期限，但前提是雙龍汽車能夠償還多家外資銀行的逾期貸款。
今年以來，韓國開發銀行壹直非常重視雙龍汽車的還款問題，是韓國銀行中最早懷疑後者經營能力的金融機構之壹。但雙龍的關閉不僅會導致公司直接雇傭的約5000人失業，還會影響包括上遊供應商和經銷商在內的相關組織和個人的收入和就業。在這種情況下，韓國開發銀行將被迫同意再次延長貸款期限，以防止雙龍破產。
事實上，韓國開發銀行對雙龍的貸款原定於7月到期，但由於雙龍無法按時還款，銀行不得不同意該公司的債務延期請求，將還款時間表調整為65438+2月31。韓國銀行已經意識到，考慮到雙龍目前的流動性危機，公司現階段不可能通過正常的新車銷售來解決資金鏈困境。
作為韓國最大的商業銀行，國民銀行(KB？庫克明。Bank)已在第三季度收回價值87.5億韓元(折合人民幣約51萬元)的貸款。該銀行發言人表示，雙龍自行處理了銀行抵押貸款，這是壹家位於首爾西南部的大型修理機構。得知這個消息後，國家銀行決定收回之前給雙龍的貸款。
雙龍的根源在哪裏？
今年早些時候，馬恒達承諾在未來三年內向雙龍汽車註資2300億韓元(折合人民幣約654.38+0.35億元)。然而，由於新冠肺炎疫情對全球汽車市場的持續影響，董事會於今年7月投票否決了此前的註資計劃。
被母公司裁掉，這個“燙手山芋”只能在沒人敢接手的情況下自救。在此之前，雙龍已經啟動了自經濟危機以來最嚴厲的自救計劃。在重新設計業務路線和戰略部署的同時，高管薪酬集體下調20%，公司約22類福利被取消。上述措施共為雙龍節省了6543.8億韓元(折合人民幣約6億元)的資金。
“壹次性註資，治標不治本！”
在馬恒達表態要出售雙龍股份後，有韓國分析師指出，母公司壹次性註資並不是拯救後者的最佳方式。相反，雙龍只有重組產品線，提高產品競爭力，才能在危機中重獲生機。
那麽，雙龍的根源在哪裏？
癥結之壹是產品。
雙龍2015推出緊湊型SUV？Tivoli全球銷量超過30萬輛，但這款熱銷車型從未推出與時俱進的新產品；在過去的4年裏，雙龍投入了約3500億韓元(折合人民幣約26億元)開發第五代Korando，但到2020年上半年，這款車的累計銷量僅為2萬輛左右，遠低於每年3萬輛的目標，而其競爭對手現代途勝2019年的全球銷量已達67.2萬輛。
“Tivoli取得了巨大的成功，但在競爭激烈的SUV市場上也有很多新產品。雙龍壹直沾沾自喜，各種競品車型迅速堆積在市場上，將消費者的註意力轉移到其他車型上。“韓國杜克大學(Daeduk？李浩根(李？Ho-geun)曾經這麽說過。
當然，雙龍還是缺少新能源陣容。
無法在新四化時代順勢轉型，使得雙龍在本土和海外市場越來越艱難。甚至有韓國業內人士分析，即使雙龍能在三到四年內成功獲得馬恒達的後續投資，重塑產品線，推出新的電氣化車型，也很難與綜合競爭力和性價比領先壹步的競爭對手直接Pk。
雙龍向世界展示了最尷尬的壹面，從缺乏新車型，到銷量低迷，最後是虧損的積累，以及新車開發的嚴重滯後，它所面臨的惡性循環已經越來越難以回頭。
這壹切與海外銷售受挫不無關系。
“汽車行業依賴於規模經濟。長期以來，廠商通過大規模投資推出新產品，量產後實現規模銷售，然後用利潤作為資金開發下壹代新機型。”韓國大林大學(Daelim？金丕秀教授(金？根據皮爾蘇的分析，雙龍在國內銷量排名第三，緊隨現代和起亞之後，但如果算上全球銷量，該公司跌至第五，而通用韓國和雷諾三星分別排名第三和第四。
數據顯示，雙龍的出口從2011開始下滑，當時出口量仍占其總產量的65%，但到了2019，這壹數字降至19%。今年前11個月，雙龍累計銷量為96700輛，比去年同期下降19%，原因還是海外銷量疲軟。
最重要的原因是，雖然雙龍有海外母公司進駐印度，但缺乏支持全球銷售的網絡。相對於通用韓國和雷諾三星依靠全球市場(例如分別通過美國雪佛蘭網絡或雷諾日產網絡出口到歐洲和日本)，馬恒達的核心市場仍然是印度，無法建立在雙龍汽車更穩定的全球銷售渠道基礎上，導致後者在世界範圍內的銷售業績無法與其競爭對手相比。
破產的死胡同
雖然雙龍也試圖在英國和其他地區開設更多的經銷商，以擴大歐洲市場的銷量，但由於缺乏資金，壹直沒有達到拓展海外市場的目的。
此外，國際關系的變化也影響了雙龍的出口銷售。早在2016年，在Tivoli熱銷的背景下，雙龍逐漸打開了伊朗市場的局面，但在美國對伊朗實施經濟制裁後，公司不得不按下對伊朗出口的停止鍵。雙龍還與沙特達成了產品授權協議，進行當地車輛組裝，但在阿爾瓦利德·本·塔拉德王子(Prince？阿爾瓦利德？斌？Talal)是王儲穆罕默德本薩勒曼(Mohammad？斌？薩勒曼下臺後，計劃被迫回到起點。
那麽，現在誰能拯救雙龍呢？
公司成了棄子被母公司拋棄的尷尬局面。壹切似乎都很熟悉。眾所周知，SAIC在2004年斥資5億美元收購了雙龍565，438+0%的股份，這是中國公司首次直接投資韓國汽車制造商。然而，六年後，作為母公司的SAIC放棄了雙龍，雙龍壹度遭遇嚴重的流動性危機。
除了破產，雙龍沒有出路。
2020年上半年，雙龍的營業虧損已經達到2158億韓元(折合人民幣約1265億元)，接近其2065.38+09年的虧損總額2819億韓元(折合人民幣約1652億元)。韓國媒體甚至用“災難性”壹詞來形容該公司的財務狀況。從2016年第四季度到今年第二季度，雙龍已經連續14個季度處於虧損狀態，並且由於未償債務總額已經超過公司總資產，韓國當地的財務顧問壹度拒絕評價雙龍今年的業績。
馬恒達曾經將雙龍從破產的邊緣拯救出來，但他近年來壹直無法從公司的投資中獲得預期的回報。自2010年正式接手以來，馬恒達共向雙龍投資7000億至8000億韓元(折合人民幣約465438億至47億元)，但據韓媒粗略統計，馬恒達已上報雙龍共虧損5000億至6000億韓元(折合人民幣約29億至35億元)。
如果說上半年雙龍仍希望吸引新的投資者，美國汽車經銷商HAAH控股也對雙龍表現出興趣並對其進行了盡職調查，那麽最終仍沒有進壹步投資的計劃，包括路透社。不少外媒早在今年6月就曾爆料。在雙龍的潛在買家中，中國的吉利和比亞迪對雙龍的特產SUV制造感興趣，他們可能會參與雙龍的後續競標，但他們也首次否認了這壹消息，稱沒有。
除了破產，雙龍沒有出路。
文/北岸
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