因此，根據爭奪公司資源管理的方式，公司控制權市場可以進壹步分為兩種類型:外部控制市場和內部控制市場。其中，公司外部控制市場是指依托證券市場的控制權競爭，即股權收購的方式。公司內部控制市場主要指經理人員內部的競爭和激勵。從機制上看，公司控制權市場主要通過並購實現促進資源有效配置和降低代理成本的功能。在壹個有效的資本市場中，如果由於管理者管理能力差導致公司業績不佳，股價就會下跌，從而給外部競爭者帶來有利的接管機會。壹旦收購成功，現有管理人員將面臨失業和名譽受損的風險。
因此，公司控制權市場的存在壹直鼓勵著現有的管理者面對接管的威脅，迫使他們改善公司的運營，致力於提高公司的績效，從而有效地降低了代理成本。如果管理者對這種收購威脅無動於衷，必然會導致收購的成功。在新經理的管理下，目標公司的效益增加了。對於收購方來說，已經獲得了收益差。不稱職或違反忠實和謹慎義務的管理人員已被替換並受到懲罰。整個社會的效益也因此提高了。但公司控制權市場有效發揮其積極作用需要具備以下條件:(1)股價充分反映了公司的基本價值，股價最大化意味著公司價值和股東利益最大化。(2)公司股票的市場價格反映了管理者的行為和工作效率。股價越高，管理者的工作效率越高。即股票價格與管理者的行為和工作效率之間存在正相關關系。(3)因管理者能力差或偏離股東利益而發生接管。即接管與管理者的能力和行為有關。簡而言之，要求資本市場有效率。首先是避險功能；二是合並功能；三是約束功能。所謂套期保值功能，是指保護投資者或股東權益不受損失的功能。現代股份公司制度的基本特征是股權的流動性，使股東通過轉讓股權來規避股市波動帶來的風險。壹般情況下，壹旦大公司的股東發現公司經營狀況惡化，股票收益下降，為了避免損失，股東們往往會在股票市場上競相拋售手中的股票。顯然，沒有公司控制權市場的存在，就無法保護股東權益和防範投資風險。
所謂合並功能，是指公司控制權市場實現企業間吸收合並的功能。在公司控制權市場存在的情況下，企業為了擴大自身規模或進入新的生產領域，往往會在公司控制權市場進行產權和控制權的交易。當壹方吸收另壹方或雙方平等協商組成新的企業組織時，企業規模會迅速擴大。在市場經濟條件下，企業只有不斷發展壯大，才能保持和加強在市場中的相對關系，廣交朋友。
所謂約束作用，是指企業接收方對企業進行兼並，並可能對現任管理者進行重組，迫使企業管理者只關註短期投資水平和收益水平的作用。公司控制權市場的約束功能是通過企業並購實現的，對管理者產生間接影響，因此屬於間接控制的範疇。
從以上三個功能可以看出，公司控制權市場對股東權益具有防禦性，對管理者行為具有約束或控制作用，因此可以說是壹種公司治理模式。如果說董事會治理機制可以視為經理主導型治理模式的內部治理機制，那麽公司控制權市場治理機制則可以視為經理主導型治理模式的外部治理機制。在經理主導型治理模式下董事會失靈的情況下，公司控制權市場無疑是壹種補充性的控制機制。