上市公司的股本結構按其所有者的性質可分為幾種類型,如國家股、法人股、外資股、員工股和社會公眾股。
從股票的市場規模來看,可以分為大盤股、中盤股和小盤股。
是否允許進入二級市場,可以分為流通股和非流通股。
還可以分為主板股票、創業板股票、中小板股票等等。
2005年,中國股市在股權分置改革後進入全流通時代。根據股票流通盤的大小,那些將要上市流通的非流通股可以分為對錯。其中占總股本5%以上的為大,占總股本5%以下的為小。
股權結構的應用原則:
從股權結構可以知道壹只股票的總股本、流通股和非流通股的數量,還可以計算出流通股占總股本的比例,即流通比例。
通過對以上信息的分析,投資者可以大致了解這只股票的整體規模以及已經流通了多少股,即流通板塊有多大,有助於準確把握這只股票的股票性質。
所謂股份性質,是指壹只股票的性質。正如每個人都有自己獨特的性格壹樣,每只股票也有自己的股份性質。比如有的股票波動性很大,不習慣的投資者往往會覺得心驚肉跳;有些股票波動不大,股價表現得像溫水。急於要求短期回報的投資者往往認為這很無聊。所以了解壹只股票的股票性質,可以幫助我們更好的找到適合自己投資風格和回報要求的好股票。
而股票流通板塊的大小與其股票性質有很大關系。壹般來說,流通盤子越小,股本擴張越強,公司成長性越好,股票越活躍;流通盤子越大,股權的擴張能力和公司的成長性越有限,股票的剛性越大。盤子多大才算大盤股,沒有明確的邊界。壹般來說,如果壹只股票的流通股數量超過5億股。應該算是大盤股;流通盤小於1億股的股票可視為小盤股;流通在大盤股和小盤股之間的股票就是中大盤股。需要指出的是,隨著市場的發展和股票市場的完善,大小盤股的規模標準是不斷變化的,小盤股經過多年的分紅或增發,會成長為大盤股。比如蘇寧電器(002024)2004年7月上市的時候,只有2500萬股流通,是標準的微粒股。經過多年的股份轉讓和增發,到2010年末,流通股數已經擴大到54億股,成為名副其實的巨股。因此,我們在分析股票流通量的大小時,必須用發展的、辯證的觀點來看待問題。
除了股票的差異,大盤股和小盤股的市場估值水平也不同。相同業績下,小盤股市盈率最高,中盤股次之,大盤股最低。也就是說,如果每股收益相同,不考慮其他因素,流通板塊小的股票定價會高於流通板塊大的股票。
投資者根據資本結構選擇股票時,應註意以下問題:
(1)大小非數量及解禁時間
當解禁日期臨近時,大部分股票會出現異動,但部分解禁數量較少的股票並不明顯。投資者在選股時,要清楚地知道自己選了多少只股票,以及解禁日期。解禁不代表壹定會跌。很多潛力股會被解禁的震蕩所吸收。
(2)大小非持有人的態度
非持股和不持股的態度是公司股東的態度,投資者可以通過公司公告和新聞媒體報道來了解。壹些低估值高成長的股票,即使大小非解禁,也不會被股東輕易賣出。
(3)在業績和估值主導的市場中,謹慎的投資者可以選擇藍籌。
藍籌股是指業績穩定、市場權重高的股票。
(4)中小盤股票是重點選擇對象。
中小盤股票之所以成為股市中的重點選擇對象,是基於壹些考慮:壹是中小盤股票大多公司成長性好,股本擴張性強;第二,小股票容易操控和炒作,股票往往比較活躍;三是小盤股資產重組成本低,想象空間大;第四,供求關系決定了小盤股籌碼的稀缺性。稍有增量資金進入,其股價漲幅必然大於大盤股。第五,投資者選擇小盤股,基本面分析必不可少。要選擇主業明確、進入門檻高、競爭對手少、有成長期、有政策支持的朝陽產業。
股權結構的應用案例:
中國神華(601088)的資本結構如圖2所示。
圖2中國神華(601088)的資本結構
從圖2可以看出,中國神華總股本約為654.38+098.90億股,截止2065.438+00年末,限售股即非流通股為654.38+080億股,屬於國有股;無限售條件股份約654.38+097.1億股,其中流通股約654.38+063.165.438+0億股,h股約33.99億股。
圖3中國神華的資本結構
無論是總股本還是流通股本,中國神華都堪稱超級大盤股,流通a股占總股本的82%,說明其流通程度也比較高,其壹舉壹動都會對指數產生較大影響,因此暴漲暴跌的可能性比較小,適合大資金操作。其股本結構如圖3所示。