同時，控制權變更帶來的賣殼預期傳導到整個二級市場，形成以ST板塊為主的殼股市場。分析人士指出，借殼需求客觀存在，加上離職和高層套的出現。
現在的“殼主”不斷湧現，殼交易有上升的跡象。但在新股發行常態化、監管持續嚴格、退市制度或完善的背景下，a股的殼價難以迎接大漲。
“曲線”賣殼
9月以來，上市公司頻繁發布大股東擬轉讓股份或導致控制權變動的消息。中超控股6月5438+09日公告，公司控股股東中超集團擬轉讓所持股份。
事項，可能涉及公司控制權的變動。同日，宏達股份發布公告稱，6月5438+08日，從控股股東四川宏達實業獲悉，宏達實業原股東分別將其所持股份轉讓給四川泰和地產。
股權轉讓完成後，宏達實業的控股股東和實際控制人將發生變更。
此外，中國證券報記者發現，9月以來，已有明家聯合、綿石投資、盛大林業等近十家公司披露了股權轉讓的相關信息，涉及控制權變更，數量較7、8月份大幅增加。
“股權協議轉讓是a股公司控制權變更的最主要方式。”國泰君安研究員孫金菊指出，對於轉讓方來說，上市公司原控制人業績下滑是因為公司發了。
考慮引入戰略投資者，在股價較高時主動出售股權，可能導致股權轉讓和控制人變更；對於受讓方來說，上市公司控制權帶來的* * *利益是有吸引力的。
通過後續資本運作提升上市公司的盈利能力和估值，往往能帶來股價和業績的雙豐收。
去年9月重組新規出臺後，為了規避借殼監管，很多殼交易都是先通過股權轉讓甚至投票委托的方式獲得上市公司控制權，然後伺機註入資產。由此，控制權變更成為借殼的前提和替代手段。
“今年以來，已經有幾家上市公司通過這種模式‘借殼’成功，所以這種模式可能會被更多的殼主效仿。”深圳壹位私募人士指出，最近很多殼股都沒漲。
不對，加上並購的回暖，刺激了部分殼主的賣殼意願，通過轉讓股權、變更實際控制人等方式提前做好安排，為後續的“曲線賣殼”做鋪墊。
殼炒作“復活”
“控制權變更已經成為新股東資產註入、第三方資產註入等上市公司後續資本運作的重要信號。”孫金菊表示，某上市公司新控制人收購公司。
在實際控制後，上市公司的平臺往往被用來加速資本運作，包括註入其優質資產或加大對其他資產的收購，以提高上市公司的盈利能力和估值。
正是在這種邏輯下，控制權變更帶來的“借殼”預期成為殼股瘋狂炒作的重要原因。今年上半年，a股殼市壹度大跌，殼價連連下跌。但是8
幾個月後，隨著並購和借殼案例的增多，壹波大規模的炒殼潮隨之而來。以ST板塊為例。6月2日，該板塊指數壹度跌至今年最低點1774.7。
然後壹路走高。至9月22日，已上漲11.06%，高於同期上證綜指8.78%的漲幅。
壹些涉及股權轉讓的非ST殼概念股也遭遇炒作。比如，從9月7日復牌開始，明家聯合就迎來了連續三個漲停。9月6日，明家聯合發布公告稱，控股股東、實際控制人周建林擬將公司控制權以協議方式轉讓給深圳市壹號倉頡極速網絡有限公司，使公司實際控制人變更為郭氏兄弟。
“隨著a股市場企穩上行，重組借殼也有回暖跡象。此外，許多行業部門現在已經跌至相對較低的水平。這時候並購對交易雙方都有壹個穩定的預期，客觀上。
導致了空殼業務的升溫。首創資本董事長彭和平認為，短期來看，近期ST板塊的上漲還是重組題材炒作所致，不建議普通散戶參與炒作。
套路不可持續。
雖然有壹些殼股被炒作，但也有壹些概念股沒有引起投資者的關註。如盛大林業9月18公告，公司控股股東盛大集團及其自然人股東東江常征、江山、董晶。
陶與中國、及焦作保和堂投資有限公司(以下簡稱“保和堂”)簽署了增資協議。保和堂將向盛大集團增資9億元。增資完成後，保和堂將持有升達集團。
59.21%股權，由此盛大林業的實際控制人由姜變更為保和堂的實際控制人。實際控制人變更並未引發二級市場的猜測。盛大林業9月19復牌後並沒有大漲。
但收盤下跌1.33%，隨後兩個交易日跌幅超過3%。
“炒殼股也是看價值的，現在投資者也變得理性了。隨著監管部門的逐步規範和引導，價值投資逐漸深入人心，各種空殼交易的套路將難以為繼，將被投資。
選民用腳投票。前述私募人士認為，隨著監管層對重組借殼的進壹步嚴格監管，以及退市制度的進壹步完善，未來殼資源的價值會越來越低，大規模借殼、炒殼將會盛行。
很難復制。
值得註意的是，監管層壹直在緊盯大比例股權轉讓。比如明家聯合、斯太爾、億晶光電、宏達等。都是在股權轉讓方案出臺後收到交易所的問詢函。
9月22日，證監會發布並購重組新規，對“忽悠式”、“跟風式”重組進行了限制和打擊，明確了穿透式披露標準，提高了借殼的透明度，進壹步打擊了借殼的各種套路。
“雖然未來仍會有公司選擇借殼，比如現金較多的公司，或者受行業或自身因素限制，擔心IPO排隊時間長，錯過上市機會。然而，在嚴格監管的背景下，
未來借殼重組會更加理性，短期炒作因素會大大減少。彭和平指出，無論上市公司、資產所有者還是投資機構，都更傾向於提高並購重組的質量和效率，進行短期的借殼炒作。
套利的動機大大減弱，價值投資的理念將在未來的並購甚至借殼中占據主流。
股市有風險，且行且珍惜。