根據公開報道，地下炒金分為兩類。壹類是踩灰色地帶的海外正規機構代理。他們利用保證金交易模式吸引投資者註入資金，利用境外黃金交易系統炒作境外黃金期貨。如果大部分客戶方向正確，手中有大量資金，可以在國際市場上轉移風險。這個渠道在國外是合法的，但在國內是非法的，甚至是違法的。壹旦出現利益糾紛，完全受法律保護。另壹種是完全黑的公司黑平臺。搭建虛擬炒金平臺，誘騙投資者用電腦賭博，然後騙取投資者本金的行為是違法的。
中投顧問金融行業研究員霍肖華昨日對華商報記者表示，通過香港公司炒黃金是內地地下黃金公司的重要手段。由於2011炒金投資的快速崛起，炒金人數劇增。雖然年底炒金人數有所下降，但考慮到基數效用，通過香港公司炒金的內地人還是非常多的。之所以選擇香港炒黃金，不僅是因為內地合法炒黃金的杠桿率達不到投資者的心理要求，更重要的是香港在內地設立代理的門檻很低。在黃金投機的上升階段，這類代理商在內地鋪天蓋地的宣傳吸引了大量黃金投資者的關註。
《民族商報》記者了解到，目前內地的地下炒金主要是以黃金延遲現貨交易為主，行話叫“倫敦金”。這樣避免了期貨到期前逐步提高保證金的不便，占用資金少，還能保持100倍的放大杠桿，24小時交易。
“灰色地帶的地下炒金有很多不可控因素，風險巨大。”西南財經大學財稅學院周雪菲副教授表示，再加上炒金者和炒金者之間的信息嚴重不對稱，涉及的風險更大。
某期貨公司經理向《全國商報》記者坦言，早在90年代末，他就曾抱著壹夜暴富的夢想參與地下炒金，結果損失慘重。
鑒於地下炒金活動猖獗，2010年7月22日，央行等六部委聯合發布《關於促進黃金市場發展的若幹意見》，要求有關部門嚴厲打擊地下炒金行為，有關部門要嚴懲參與地下炒金的市場主體，並將相關信息錄入征信系統。
中投顧問金融行業研究員霍肖華對全國商報記者表示，雖然地下炒金由於缺乏監管，過程相對正規不規範，在國內未經批準以任何形式炒金都是違法的，但跨境炒金不在此管理範疇，因此法律監管仍有空白。（