紐約“老虎”變成“貓”
老虎基金宣布關閉
華爾街最近最大的新聞就是美國第二大對沖基金老虎基金的破產。與1998長期資本管理公司的破產不同，老虎基金的倒閉並沒有引起華爾街股市的震動，更沒有引起美聯儲的關註。這是因為對沖基金已經大不如前，老虎基金已經在幾個月前悄悄拋售股票。等到關閉的消息公布時，消息對市場的影響已經是強弩之末。
老虎基金的衰落始於去年6月。當時老虎基金1999年會在紐約廣場酒店舉行。面對如此糟糕的基金業績，機構投資者如熱鍋上的螞蟻。其中兩人對老虎基金負責人朱利安·羅伯遜的質詢長達15分鐘，令羅伯森無法下臺。從這壹天起，羅伯遜不得不考慮自己的出路。面對大量投資者贖回資金的需求，老虎基金作出硬性規定，從2000年4月開始，將基金贖回的期限由每季度改為半年，但這壹切都未能阻止投資者抽回資金。今年2月，羅伯遜首次告訴《人物》，他未能認真考慮投資瘋狂的高科技股票，但他不打算在未來嘗試。回國後，他召開了壹系列高層會議。3月29日，就在新規即將生效之際，羅伯遜宣布解散老虎基金。
那幾天壹直在下雨。
紐約曼哈頓島的公園大道是壹條新崛起的“華爾街”，這裏有大通、花旗等大招牌的世界級銀行，也有不掛招牌、韜光養晦，但在世界金融市場也舉足輕重的大大小小的對沖基金公司。老虎基金管理公司總部就設在這裏。此外，它在倫敦和東京設有區域辦事處。
老虎基金僅次於索羅斯的量子基金，負責人羅伯遜已經67歲。他來自北卡羅來納州，25歲時在壹家公司做股票經紀人。後來，他移居新西蘭，開始了作家夢，打算以寫書為生。但不到壹年，他搬回美國，重操舊業。由於表現出色，他在華爾街享有“明星經紀人”的美譽。成功的羅伯遜不滿足於做別人公司的股票交易員。1980年，他籌集了800萬美元在紐約成立了自己的公司，並將其命名為老虎基金管理公司，其中200萬美元是他自己掏腰包的。
羅伯遜以精選“傳統價值”股票聞名，偶爾也會在債券和外匯市場壹試身手。所謂“價值導向型”股票，是指盈利前景好，被市場低估的傳統產業股票。老虎基金只有1985和1994年業績不佳，其他年份都是“笑傲江湖”，名聲大噪，有錢人找上門來捧場，讓老虎基金的基金規模迅速膨脹。1998年初，老虎基金創造了輝煌的歷史，管理的資金高達220億美元。
對沖基金讓人難以捉摸，憑借強大的資本實力，可以對股市、債市、匯市產生巨大的拉動作用。索羅斯的量子基金讓很多國家見識了“金融巨頭”的威力，老虎基金也被很多國家的金融當局列入黑名單。為了顯示自己的實力，羅伯遜給自己的子基金起了非常野的名字，比如老虎基金、美洲虎基金、美洲獅基金、獅子基金等著名基金。盡管名字和勇氣令人望而生畏，但這並沒有讓老虎基金經受住1998的挫折。
在俄羅斯喝了壹杯。
和長期資本管理公司壹樣，羅伯遜也在1998年受到了俄羅斯債務危機的打擊，壹夜之間在俄羅斯市場損失了16億美元。而當年的外匯投機也沒有給羅伯森帶來多少好運。前年8月，日元對美元匯率壹度跌至147比1。老虎基金借機炒作，大舉拋售日元，希望壹舉突破1美元至150日元關口，牟取暴利。然而，在日本經濟沒有任何起色的情況下，日元卻反其道而行之。短短兩個月就飆升到1美元對115日元，讓老虎基金損失了20億美元的巨款。
栽在日元手裏的老虎基金再也不敢碰外匯市場了。然而，羅伯遜並沒有就此止步，他把錢投在了日本股票上。去年日經指數大漲時，他做空日股，希望在日股大跌時大賺壹筆。但他“還沒來得及做就偷了壹把米”，日經指數的走勢再次朝著羅伯遜預測的方向逆轉。與此同時，老虎基金在美國國內股票投資的表現也極不理想。例如，該公司持有美國航空公司65，438+05%的股權，但該股票從去年5月的每股59美元的高價壹直下跌到上周三的每股25美元。此外，老虎基金持有的聯合資產管理公司股票也表現平平。
知情人士透露，老虎基金1999年虧損18.64%，到今年2月底虧損15.8%，3月虧損3%，累計虧損超過30%。根據對沖基金的規定，基金經理在彌補這些損失後，才能收取基金管理費。也就是說，他必須在剩下的時間裏，讓利潤率達到85%，才能負擔得起部門經理的獎金和各種費用。身心俱疲的羅伯遜感到力不從心。擺在他面前的似乎只有壹條路:投資科技股，因為納斯達克指數在1999上漲了86%，但羅伯遜壹直擅長投資“價值導向”的股票，他最差的領域是高科技股票。即使在如今炙手可熱的科技股中，老虎基金也只擁有微軟、英特爾、三星電子等少數股票。
堅持己見，在投資上走老路線。
羅伯遜以其固執的個性而聞名。壹位不願透露姓名的員工表示，羅伯遜對他的“價值導向”投資策略如此深信不疑，以至於我們犯錯誤的時間太長了。由於老虎基金近兩年業績不佳，僅剩1999美元。當宣布關閉時，該基金只剩下65億美元。其中，6543.8美元+0.5億美元屬於羅伯遜的私人財產。
羅伯遜曾預言，科技股崩盤將是美國股市最糟糕的壹頁，“價值導向”的股票最終會受到投資者的青睞，但在這個時間之前就完蛋了。在接受記者采訪時，羅伯遜繼續稱贊“價值股”的投資價值，並將投資者遠離“價值股”的行為斥為不理性。他聲稱自己不後悔，說沒必要拿投資者的錢去冒險投資自己不懂的高科技股票。羅伯遜還宣布，公司200名員工中的85%將在4月中旬被解雇，只留下五六名分析師幫助他管理剩余的股票，選擇合適的時機，直到公司完全停止運營。該公司的幾位基金經理將被調到另壹家對沖基金管理公司。
縱觀羅伯遜近20年的投資業績，老虎基金公司年均利潤高達25%。也就是說，當時的投資是65438+萬美元，現在變成了800萬美元。羅伯遜無疑創造了華爾街的奇跡。然而，這兩年的失敗，讓這位“股神”丟掉了性命。股市就像壹個賭場，納斯達克股市越來越賭博。這裏沒有常勝將軍。索羅斯基金合夥人德魯肯米勒(Druckenmiller)表示，“這不是悲傷的壹天。他像壹個高爾夫球手。他最後壹槍打中了爛手，但他贏得了整個錦標賽。”。
“價值導向”的股票最近又重新贏得了人們的青睞，但羅伯遜卻沒有足夠的資金來保住這壹天。羅伯遜在上周二舉行的壹次聚會上差點落淚，這個1.83米的男人不得不承認自己的失敗。