高盛在這個階段最初從事商業票據交易，創業時只有壹個上班族和壹個兼職記賬員。創始人馬庫斯·戈德曼(Marcus Goldman)每天將沿街商戶的本票貼現，然後由原本出售本票的商戶在約定日期按照面值支付現金，差額就是馬庫斯的收入。
1885年，馬庫斯·戈德曼(Marcus Goldman)將兒子亨利(Henry)和路德維希·德萊弗斯(Ludwig Dreyfuss)帶入公司，並將其命名為高盛(Goldman Sachs)。該公司成為這壹階段商業票據交易的先驅，並於1896加入紐約證券交易所。20世紀初，包括首次公開發行在內的股票承銷使高盛成為真正的投資銀行。1906公司幫助西爾羅巴克發行了當時最大的首次公開發行。
公開發行的最初目的
高盛公開募股的官方原因之壹是讓資本結構符合公司的使命，但不可否認的是，許多合夥人，尤其是年輕人，更關心他們資本賬戶中驚人的儲蓄金額，而不是高盛的未來。資金的問題依然存在。事實上，高盛的股本基礎比摩根士丹利和美林要小。
然而，首席執行官科塞和前首席執行官懷特黑德表示，更少的資本只會使公司做出更好的決策，競爭對手也認為高盛並沒有因為缺乏資本而受到限制。DLJ證券公司首席執行官萊比說，我希望找到壹項因缺乏資本而對高盛不利的業務。其實問題不在於高盛的資本量，而在於資本結構和資本的穩定性。
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