中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，隨著理財產品凈值的轉型，今年債市和股市出現波動，因此銀行理財產品的凈值也會出現較大波動，這對於風險偏好較低的客戶來說，吸引力明顯較小。銀行發行銷售產品難度加大，銀行理財產品新發和在售數量下降。此外，今年以來債券市場整體收益率不斷下降，以債務資產為主要配置內容的理財收益率也將大幅下降。
新產品和在售產品的數量
環比雙降
2022年以來，銀行理財產品表現不佳，發行量下滑趨勢壹直在延續。普益標準發布的數據顯示，6月5438+10月，銀行理財市場新增理財產品和在售理財產品數量呈下降趨勢，業績比較基準的下降趨勢仍在延續。6月5438+10月，全市場新發行理財產品1705款，環比下降24.05%。其中，理財公司* *新發行514理財產品，環比減少32.55%。
11月，銀行理財產品新增和在售數量持續下降。普益標準數據顯示，上周(165438+10月14-165438+10月20日)全市場新發行理財產品493款，環比減少37款；其中，理財公司發行理財產品154款，環比減少19款，占理財產品市場總發行量的31.24%。上周市場在售理財產品3751款，環比減少71款，其中理財公司產品1.702款，占比45.37%。
中國銀行業研究所博士後杜洋在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行理財產品新開發和在售產品數量雙降主要受需求和供給影響。從需求端看，業績波動加劇，投資者對理財產品的需求減少，發行人相應調整產品數量。從供給側看，資管新規實施，理財業務進入高質量發展階段。新產品數量的下降在壹定程度上受到了理財產品平均期限延長的影響。
值得註意的是，在經歷了6月5438+065438+10月市場的“破凈潮”後，多家銀行理財機構對新產品進行了調整。記者梳理發現，壹方面，投資期限較長的理財產品數量大幅增加，另壹方面，部分銀行調整了產品的贖回管理規則。比如招銀金融縮短了旗下壹款產品的贖回開放時間。
招商銀行理財經理告訴記者，縮短產品的贖回開放時間，主要是為了避免贖回期過長導致的凈值波動，也是為了減少投資者損失。
杜洋表示，銀行金融機構所做的壹系列調整，是發行人合理應對凈值波動的重要手段。目前a股市場波動較大，原因很多。理財公司通過靈活調整產品期限和贖回規則，可以最大程度地幫助平滑理財市場的波動，有利於理財業務的長遠發展。
在明明看來，縮短贖回開放時間、拉長封閉期的理財產品，不需要應對封閉期的贖回壓力，也沒有大量的認購攤薄收益，閑置資金少，資金利用效率高。同時，封閉運行期較長的債基有更大的杠桿空間，有助於提高整體收益水平。
此外，從業績比較基準來看，今年以來，全市場新發和在售理財產品平均業績比較基準下降明顯。杜洋告訴記者，今年以來，資本市場的波動調整在壹定程度上增加了理財產品收益的不確定性。適度降低業績基準體現了銀行和理財子公司的主動管理能力，適當降低投資者的收益預期，有助於緩沖市場波動帶來的沖擊，保護投資者的合法權益。
未來流通和利率
還有挽回的余地。
近期債市波動引發銀行理財產品凈值調整。普益標準報告顯示，受債市波動影響，銀行理財產品收益也出現下滑，累計凈值較上月(10)平均下降超0.14%，本月甚至有近10%的產品破凈(單位凈值小於1)。其中，主要投資債券的理財產品收益下跌較為明顯，但波動整體好於純債基金。
針對銀行理財產品“破凈”現象，業內人士指出，銀行理財產品完全凈值化後，凈值出現波動是正常的。融360數字技術研究院分析師劉銀平認為，債市拐點尚未出現，但市場情緒已經得到充分釋放。隨著收益率的逐步調整，債券的吸引力增加，資金進入市場逐步修復市場。這種波動趨勢不會持續太久。
個人投資者應該如何應對？普益標準研究員蔣玲表示，投資者應理性看待凈值波動。短期的市場波動不能代表產品到期後的最終收益水平，他們可以長期持有產品，等待市場修復。整體來看，銀行理財產品在回撤和波動控制上有壹定優勢，在市場企穩時仍具有流動性配置價值。
談及未來銀行理財產品發行趨勢，杜陽認為，中國宏觀經濟長期向好的基本面沒有改變，資本市場將保持平穩發展態勢。長期來看，理財產品發行有望回歸常態化，利率水平將有較大幅度反彈，理財業務發展質量將進壹步提升。
“短期來看，理財產品發行仍有壓力，凈值波動仍受市場影響較大；從長期來看，隨著投資者不同需求的發掘，銀行將提供更豐富的產品體系和差異化服務，理財市場將繼續擴大，理財公司的運作將更加成熟和市場化，收益率預計也將更加穩定。”明明說了。
星途金融研究院副院長薛洪言告訴記者，從長周期來看，存款的理財化是大趨勢，銀行理財產品的發行規模呈現整體擴張趨勢。同時，隨著銀行理財產品管理能力的提升，理財收益率將大概率持續跑贏存款利率，進而加速存款資金向理財產品轉移。