如何判斷貨幣資金的使用風險

貨幣資金(以下簡稱資金)包括庫存現金、銀行存款和其他資金。其他資金是指外幣存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款、信用證存款和投資存款。企業的資金風險可分為三類:安全風險、短缺風險和效率風險。目前人們更關註第壹種風險，但實際上後兩種風險對企業管理的影響更為顯著和廣泛，也更難識別和評估，對管理理念和技能要求更高。下面分別說壹下。資金安全風險及其管理主要是指資金被挪用、欺詐和貪汙的風險。這種風險主要來源於企業內部控制的不完善，如沒有很好地執行內部牽制原則，同壹個人擔任不相容職務等。企業可以采用以下方法識別資金安全風險:①制作業務清單。在業務清單中，詳細列舉了企業資金賬戶內部控制不完善的各種表現，如崗位不相容或授權審批制度不完善等，並對各種事件進行分析，確定每個事件對資金安全的影響。②訪談和問卷調查。可以通過訪談、問卷等方式獲取管理者、員工等利益相關者的意見和經驗，對壹些影響資金安全的潛在事件進行頭腦風暴。③流程圖分析。分析涉及資金收付的業務流程圖，確定風險點進行有效控制。資金安全的風險管理重在防範。通過建立良好的內控環境，完善資金管理的內控機制，特別要註意以下幾點:①建立健全授權審批制度，按照規定的權限和制度辦理資金收付業務。②貫徹內部牽制原則，確保不相容崗位的分離、限制和監督，加強員工職業道德和安全意識教育。比如空白支票和印章要由不同的人保管，出納不能兼任稽核。③加強內部審計。內部審計可以幫助管理層監督控制措施和程序的有效性，及時發現內部控制的漏洞和薄弱環節。資金短缺風險和管理資金短缺風險是指企業不能及時足額籌集生產經營所需資金，導致放棄供應商提供的現金折扣，低價甚至虧本出售存貨和項目，不能及時清償債務，導致信用評級惡化，被迫破產重組或被收購。我們可以從靜態和動態兩方面入手。從靜態分析，如果企業資本存量(包括交易性金融資產)占總資產的比例在行業內處於較低水平，可能存在壹定的資金短缺風險；將資金存量與短期有息負債進行比較，可以更好地把握單個企業資金短缺的嚴重程度和按時償還債務的緊迫性。從動態上分析，可以結合資產負債表、現金流量表及相關信息，認真分析應收應付賬款、存貨的增減變化、經營活動和投資活動產生的現金流量情況及發展趨勢，動態評價企業的資金盈余和短缺，從而準確把握企業資金短缺風險的性質和大小。導致企業資金短缺風險的內在因素主要包括:①激進的融資政策，即過度使用短期甚至臨時性負債來籌集資金，以滿足長期流動資產的需要。(2)寬松的信用政策，過多的賒銷和過長的信用期限會產生大量的應收賬款。壹旦資金緊張，經濟不景氣，客戶無法按時足額還款，企業資金鏈就容易斷裂。(3)片面追求生產規模和市場份額，投資項目過多，周期長。由於目前我國企業債券市場不發達，企業資金主要來源於銀行短期貸款，短期使用容易造成現金短缺風險。(4)過度使用債務融資，未能根據行業特點和企業發展戰略確定合理的資本結構。企業資金短缺風險的形成還與外部因素有關，包括央行的貨幣政策、資本市場的狀況，以及宏觀經濟是處於增長階段還是已經陷入衰退，等等。筆者認為，企業應從以下幾個方面應對貨幣資金短缺風險:壹是從經營戰略上高度重視資金短缺風險。二是優化資本結構，長期用錢，短期用錢，避免期限內資本占用與資本供給不匹配導致的資本短缺風險。三是提高預算尤其是現金預算的編制水平，盡可能準確地預測企業所需的外部融資金額和融資時間。許多企業在編制年度預算時往往更註重預計損益表的編制，對整體預測的重要性認識不足。規劃期內需要多少資金？短期還是長期？妳什麽時候需要？內部能滿足嗎？需要外部融資嗎？如果預算管理水平不高，現金管理可能會漫無目的。四是加強營運資金管理。應付賬款、應付工資、應付稅款等。企業在生產經營過程中產生的是無息的，屬於自動產生的資金。企業要管好用好，與銀行短期貸款協調，以便及時足額籌集流動資產季節性、周期性增長所需的資金。第五，拓寬融資渠道，靈活運用各種融資工具。隨著我國金融市場特別是資本市場的發展，企業的融資渠道不斷拓寬。他們不僅可以向銀行貸款，還可以發行短期融資券、中期票據、企業債券(公司債)、可轉換債券等。上市公司還有增發、配股等再融資方式。大多數中小企業還可以利用地方政府支持的供應鏈融資和中小企業集體債務融資等工具。六是保持財務彈性。財務彈性是壹種良好的財務狀態。在這種財務狀態下，壹旦需要大量資金進行經營和投資，企業可以以較低的交易成本及時足額籌集資金。企業不能壹味追求資金使用效率而忽視資金的流動性和經營的安全性。即使在經營狀況良好、融資便利的情況下，也應適當控制負債率，保持融資能力，以滿足生產經營過程中臨時性、突發性事件引起的資金需求。萬科是壹家對資金短缺風險管理得比較好的企業，其三條經驗值得其他企業借鑒:(1)能夠準確預測市場變化，及時應對。2007年底2008年初，萬科準確預測到房地產市場的拐點即將到來，率先在廣州、深圳、上海降價銷售，並迅速回籠資金，避免了現金短缺對公司經營的不利影響。(2)根據當時資本市場的情況，靈活運用各種融資工具籌集資金。近年來，萬科還通過發行短期融資券、公司債券、可轉換債券、增發股票等方式籌集了大量資金。，既優化了資本結構，降低了融資成本，又及時滿足了企業快速發展的大量資金需求。(3)始終保持良好的財務彈性。雖然萬科目前資本存量充足，資本結構合理，但在房地產項目上仍註重尋找合作夥伴，在住宅項目上開發商業配套部分。這種開發模式不僅可以改善其住宅項目，還可以在壹定程度上為其提供充裕的現金流。資金使用及其管理的效率風險可以定義為超額現金的收益低於貸款利率。例如，某企業最低現金需求為654.38+0萬元，假設該企業每日現金余額在654.38+065.438+0萬元左右，其中654.38+0萬元為額外現金。如果這部分現金存在銀行，無論是活期存款還是通知存款，其利息收入都遠低於銀行貸款，那麽企業就存在現金使用效率的風險；如果企業用剩余現金購買股票或基金等交易性金融資產，如果收益仍低於銀行貸款，也存在資金使用效率的風險。當企業不僅持有大量資金，而且還有巨額銀行貸款時，如果不是行業特點和經營策略造成的，很可能存在資金使用效率風險。企業資金效率風險的主要原因是:(1)預算編制不準確(尤其是現金預算)。許多企業的現金預算只能是年度的，最多分解到季度，而不是月或周。(2)企業集團內部資金調度不暢。企業集團內的子公司有的現金流充裕，有的則供不應求。在集團層面，可以實現內部動員，提高現金使用效率。然而，由於分散管理和缺乏內部資金調度機制，資金充裕的子公司不願意為了方便將現金轉移到公司總部，而寧願按需存入銀行。(3)現金管理能力不強。很多企業誤解了現金為王的觀念，片面追求現金充裕對經營安全的保障。他們只知道如何籌集資金，卻不太重視，缺乏提高資金使用效率的能力。比如，過去幾年，很多上市公司通過增發和配股賺了不少錢，但募集資金閑置或改變用途的情況屢見不鮮。如2007年，萬能電力使用募集資金購買新股，南靖港股份有限公司、浙江梁海股份有限公司使用募集資金補充流動資金。筆者認為，企業可以采取以下策略來提高資金的使用效率:壹是提高預算管理水平。通過準確的預測，制定更高層次的預算，尤其是現金預算，壹方面可以減少企業的現金儲備，另壹方面可以把握剩余資金的可用期限。二是加強應收賬款的催收，快速回籠資金。企業可以根據產品的市場份額、質量、品種、規格、價格等因素確定合理的信用標準，在收入和增加的應收賬款機會成本、催收成本、壞賬成本之間取得良好的平衡。三是利用現金池管理方式盤活集團資金。資金池的基本運作模式是:集團以公司總部的名義設立集團資金池賬戶，通過成員公司向總部委托貸款的方式，每天定期將成員公司賬戶內的資金劃入資金池賬戶。集團企業以現金到位資金和統壹向銀行申請的授信額度為擔保，約定各成員單位的日間透支額度。日終將資金池賬戶內的資金轉入成員企業賬戶，通過將總部委托貸款歸還成員企業的方式彌補透支金額。現金池管理作為壹種先進的資金集中管理方式，已被越來越多的大型企業所采用。四是謹慎投資證券。企業投資證券時，必須認真權衡風險(違約風險、流動性風險、到期風險等。)和收益，並選擇合適的證券進行投資，從而在可容忍的風險限度內實現現金使用效率的最大化。五是派發現金紅利和回購股份。當企業現金過多，缺乏投資機會時，回報股東的最佳方式是實施現金分紅或股份回購。國內企業，如佛山照明，自上市以來，向股東支付的現金股息超過了從股市籌集的資金，因此被稱為現金牛。微軟等外國公司在2004年向股東支付了324億美元的壹次性現金股息。