三家上市公司財務報表的比較分析

財務報表反映了上市公司的基本面，是投資決策的重要參考。然而，壹些公司出於各種目的，利用會計準則的自由裁量空間粉飾甚至偽造報表，影響了報表的可比性和可比性，使許多投資者受到粉飾業績的誤導或不敢相信會計信息。事實上，粉飾報表往往會在很多方面暴露出蛛絲馬跡。只要投資者願意付出更多的努力，拿出精挑細選、貨比三家的購物精神，多方面對公司的財務狀況進行對比分析，就能對擬投資對象的現狀做出更好的判斷，從而有效地捍衛自己的利益。壹般來說，上市公司的定期報告主要披露三張表:資產負債表、利潤表和現金流量表。上市公司有可以控制的子公司的，還應披露合並資產負債表、合並利潤表和合並現金流量表。由於合並財務報表反映了上市公司和控股企業的整體情況，所以我們更註重合並財務報表的使用。為了更好地判斷公司的情況，投資者可以采用以下報表分析方法:壹是表間分析法。即綜合衡量公司財務報表之間的相關項目，關註是否存在不合理的疑點，從而了解企業真實的利潤質量和資產質量，防止單壹報表的誤導。二是財務比率分析法。比較公司同壹會計期間財務報表中的相關項目，計算比率，判斷其償債能力、資本結構、經營效率和盈利能力。三是周期分析法。對公司不同時期的報表項目進行動態對比分析，判斷其資產負債結構和盈利能力的變化趨勢。四是公司間比較法。與同行業、同類型的其他上市公司財務狀況進行比較分析，了解公司在集團中的優劣勢和異常情況。資產負債表:關註銀行貸款。了解壹個公司的經營狀況最簡單的方法就是看它的存貨和應收賬款。如果其增長遠快於營業收入的增長，往往意味著公司在銷售方面可能出現問題，如銷售疲軟、銷售政策不慎、存貨折舊損失和壞賬損失會上升。壹般來說，資產負債表中貨幣資金越多，銀行貸款越少，意味著公司質量越好。比如貴州茅臺，貨幣資金量連續多年持續增長，2007年底達到47億元，銀行貸款量為零；公司應收賬款和應收票據僅為654.38+0.47億元，但預收賬款為654.38+0.1.25億元。以上跡象充分說明，貴州茅臺是壹臺賺錢機器，自身積累已經能夠滿足公司的快速發展，並且還有剩余。此外，銀行貸款也是反映公司質量的重要指標。如果銀行貸款相對於公司的銷售收入、利潤總額等指標過大，說明公司可能在應收賬款、存貨、固定資產等項目中占用資金比例較高，盈利質量和未來償債能力存疑。如果歷年銀行貸款不斷增加且數額巨大，公司長期走得太快，可能說明公司是個“吞錢機器”，歷年業績可能會繼續白白增加，以後可能會有大麻煩。損益表:謹防虛增收入。損益表是大多數投資者最關心的報表，也是最容易被報表假象所欺騙的報表。要客觀地分析這份報表，不僅要了解這份報表中各項目的構成，還要與資產負債表、現金流量表中的相關項目進行對比分析，以免被壹些公司“業績優異”的光環所欺騙。如果應收賬款、應收票據異常上升，銷售商品、提供勞務收到的現金與營業收入不符，投資者要提高警惕。因為公司在確認營業收入的同時要結轉營業成本。所以營業收入和營業成本也要相稱。營業成本的分析可以結合資產負債表中的存貨、預付賬款、應付賬款、支付商品和勞務的現金等項目來判斷其變化情況和合理性。有些公司為了粉飾營業收入，會故意從事交易額大但毛利率低的商品流通或貿易代理業務。雖然這些業務壹般不盈利或者利潤很低，但是可以讓營業收入及其在利潤表中的增長看起來動起來。公司在報表附註中對營業收入進行分類和披露時，會有意不區分工商業，以迷惑投資者。利潤表中銷售費用和管理費用的合理性，要根據公司營業收入的規模和同行業其他上市公司的情況來判斷。壹些公司未能大幅增加營業收入，但通過銷售費用和管理費用的大幅下降，當期利潤迅速增加，這可能會損害公司的長期利益，特別是那些實施大廣告營銷策略的企業。另外，還有很重要的壹點。即還要分析公司在報告期內的凈利潤有多少是由非經常性損益造成的，以此來判斷公司在正常經營情況下的盈利能力，防止被壹些公司通過處置非流動性資產、債務重組、政府補助、投資收益、巨額轉回資產減值準備等方式產生巨額利潤或扭虧為盈所誤導。現金流量表:檢驗業績含金量為了從現金流量表中尋找線索，有時需要將現金流量表與利潤表結合起來。如果利潤表中的營業收入增加，但實際收到的經營活動現金金額比以前低，這說明公司的壹部分收入還在應收賬款中，存在壞賬的可能性，極端措施期末存在虛增或突擊銷售的可能性，那麽下壹筆收入可能減少。要知道壹個公司是不是在玩數字遊戲，可以對比凈利潤的增長率和經營活動產生的現金流量凈額的增長率。如果凈利潤的增長率明顯高於經營活動產生的現金流量凈額的增長率，且前兩個數據的增長率相近，這說明凈利潤的增長率實際上可能沒有那麽高。此外，支付給員工和用於員工的現金數量也有特殊用途。我們可以用這個數字除以公司年報披露的員工人數來粗略估算員工人均年收入，因為貧困企業很難支付高工資。所以這個數字越高是超出行業和地區平均水平的，也就意味著公司的質量可能更高。報表附註:幹坤的報表附註往往揭示了數據背後隱藏的情況，也包含了許多可能影響公司前景的風險和不確定的有價值信息，投資者有理由深入研究。壹般來說，公司會在報表附註中披露控股子公司和參股公司。投資者可以了解這些情況，關註公司報表的合並範圍，從而判斷公司母公司和子公司的質量。歷史上，壹些臭名昭著的欺詐公司利用個別異地子公司來偽造業績。比如公司合並報表中的財務項目異常，利潤主要來自個別子公司，投資者要謹慎。此外，附註還將詳細披露公司的關聯方及關聯交易，以便投資者分析公司的產、供、銷系統、經營用固定資產和無形資產是否完整，上市公司是否存在向關聯方擔保或提供資金等經濟利益輸送行為。公司經營對關聯方的依賴性很大，利潤調整空間很大。壹些假公司還可能設立壹些潛在關聯方，即特殊目的實體與公司進行交易，以粉飾報表，隱瞞這些關聯關系及其交易。插入:壹般來說，上市公司的定期報告披露的主要是三張表:資產負債表、利潤表和現金流量表。