早在2065438+2009年6月6日，工信部正式向中國廣電發放第四張5G牌照，中國廣電拿下700MHz，5G網絡建設的“黃金頻段”。2020年5月，中國廣電與中國移動達成協議，為* * * *建設700MHz 5G無線網絡。同時，在700MHz頻段5G網絡具備商用條件之前，中國廣電將有償享受中國移動2G/4G/5G網絡，為客戶提供服務。
2065 438+00 2020年6月6日，中國廣播電視在北京正式成立，成為中國第四大運營商。在此之前，2019年6月6日已經獲得了5G商用牌照，有資格對外發放5G手機號碼，並且還擁有非常優質的700MHZ N28頻段頻率資源。
2021年底，中國廣電透露，中國廣電和中國移動計劃在2021-2022 * *年建設48萬個基站，雙方將在2021年底完成20萬個基站的部署，2022年再建設28萬個，同步推進廣電5G核心的大區域、互聯互通和運營支撐系統
近兩年來，中國廣電壹直在與終端廠商合作開發和測試700MHz 5G終端設備。在產業夥伴的支持下，支持700MHz頻段的5G手機已近百款，高、中、低端消費者全覆蓋，這也為700MHz 5G進入市場奠定了良好的基礎。
中國廣電還有壹項“絕活”被人們看好:5G廣電，有望開創跨界融合發展的運營新模式。但最終影響用戶選擇的是中國廣電的5G套餐資費、業務模式和信號覆蓋。
目前，中國廣電5G核心網多省節點建設已經啟動，包括海南、湖南、河南、四川、江蘇、貴州等。，南方區域節點也已在廣州開工建設。
5G核心網省級節點的主要建設任務包括核心網用戶面的建設、用戶面與控制面的連接、與運營商的互聯等。核心網節點建設的啟動，標誌著中國廣電在5G商用編號方面邁出了極其重要的壹步。
據悉，5G核心網建設完成後，中國廣電將可承載5G移動互聯網、工業互聯網、VoNR/VoLTE語音等業務。不僅如此，還將支持廣電5G在智能廣電、生態、旅遊、農業、教育、醫療、工業互聯網、高清視頻、NR廣播等領域的廣泛應用。
2022年3月3日，中國廣播電視網絡集團有限公司與中國廣播電視網絡股份有限公司註冊成立了壹家全新的公司——中國廣播電視移動網絡有限公司，註冊資本總額為人民幣2000萬元。其中，中國廣播電視集團公司出資6543.8+0.2億元，占股60%；中國廣播電視股份有限公司出資80億元，占股40%。
中國廣播電視移動網絡有限公司成立後，將作為中國廣播電視的專業運營子公司，全面開展5G的業務。中國廣電在固移融合的思路下組建5G運營主體，旨在打造5G差異化優勢，形成有線+5G融合發展新格局。
中國廣播電視網絡有限公司副總經理曾慶軍曾明確廣電5G發展的目標定位，要求充分發揮廣電內容優勢和5G支撐能力，將廣電5G建設成為文化特色鮮明、具有核心競爭力、差異化運營、安全可控的移動超高清融合媒體通信網絡、智能物聯網和基礎戰略資源網絡。
具體來說，通過新場景、新供給、新服務三個方面，構建媒體傳播網絡、智慧物聯網和基礎戰略資源網絡。在新供給方面，構建融合媒體傳播平臺，直播+點播+新內容供給，讓小屏幕承載超高清視頻廣播電視業務，大屏幕享受5G社交傳播紅利和智能應用帶來的便利。新服務方面，打造多元智能服務新體系，以高科技視頻為抓手，依托廣電5G廣覆蓋、物聯網服務優勢，實現廣電服務從家庭向個人、垂直行業的拓展。新場景方面，打造四個應用場景，兩大工* * *。壹方面是“政用、企用、民用、商用”相結合的國家信息基礎設施和戰略資源基礎設施。另壹方面，突出安全性和可管理性優勢，拓展智慧廣電業務，承擔更多國家應急廣播、監測監管等網絡服務和管理。
從長遠來看，中國廣電要打造“手機+電視+寬帶+語音+衛星+X”的全融合業務體系，形成“智慧廣電+公共* * *服務”模式，從而達到融媒體、信息、技術於壹體的平臺型企業的目標。
廣電收購5G網絡後，將同時開展個人用戶服務和垂直行業服務。除了個人通信業務，廣電在穩定其傳統有線電視業務的同時，還將專註於基於5G網絡的各種應用場景的商業開發，如超高清視頻、物聯網、智能廣電等。，並與各垂直行業展開5G+合作項目。
廣電運營商的To C業務短期內主要是擴大規模，長期還是要看自身的運營能力。由於目前中國移動、中國電信、中國聯通在個人移動終端方面相對穩定，廣電放號疊加的優惠政策不會馬上吸引大量新用戶。因此，短期內C端業務不會有明顯的營收增長，能否在幾大運營商中占據壹席之地取決於中國廣電的運營效果、服務水平和內容質量。而B端業務增量空間大，可以成為廣電的主要突破點。
2019年底，工信部分別向電信、移動、聯通、廣電發放190、197、196、192網絡號，中國廣電首次獲得192網絡號。近兩年來，中國廣電不斷推進5G主叫測試，積極籌備192商用放號運營。在2022年中國廣電5G核心網貴州省級節點建設奠基儀式上，中國廣電透露，將於5月17日正式運營192手機號段。
大規模放號後，廣電運營商的差異化運營思路:當手機普及率達到1.2部/人時，192號段進入後，只能在存量移動通信市場與三家運營商競爭。低價和交叉補貼短期內是廣電進入市場可能的競爭手段，但長期來看會給整個行業帶來傷害。
廣電要專註於自己的存量，維護和發展現有用戶，利用有線電視用戶和寬帶用戶的龐大基數擴大用戶。雖然在電信IPTV/OTT業務的沖擊下，2021年全國有線電視實際用戶數較2015年下降了15.90%，但國內有線電視用戶總數仍為201萬戶。中國廣電在全國擁有堅實可靠的網絡體系，以家庭為單位，在客戶開發方面具有壹定優勢。同時，在廣電5G的規劃中提出，將以“以固定帶移動”的方式向移動業務滲透。據盛大研究統計，目前廣電固定寬帶用戶約有4000萬，這些用戶可能成為廣電移動業務的首批用戶。
同時，廣闊的農村市場將是中國廣電的機會。2020年十三屆全國人大三次會議記者會上指出，中國有6億中低收入人群，平均月收入只有1000元左右。隨著廣電5G在農村和偏遠地區的覆蓋越來越廣，這6億對價格極其敏感的中低收入人群將成為廣電的潛在用戶。
以B端垂直業務為突破點:由於C端業務競爭力較弱，中國廣電尋求通過5G的賦能，開發基於B端的新場景應用，帶動B端應用的拓展。
高科技視頻成為廣電5G落地B端市場的第壹場景。依托廣電提供視聽內容的傳統優勢，5G賦能下誕生的互動視頻、沈浸式視頻、VR視頻等體驗，將幫助廣電視聽行業釋放更多潛力。
中國廣播電視股份有限公司也在與5G垂直行業領域的頭部企業合作，推動千萬行業的數字化和信息化轉型。在2021中國5G+產業互聯網大會上，中國廣電董事長宋表示，廣電5G聚焦媒體、應急、警務、電網、港口、制造、農林等重點領域，開展5G+智慧石化、5G+智能電網、5G+智慧礦山、5G+鄉村振興、5G+4K/8K/VR直播、5G。
對於三大運營商和中國廣電來說，5G網絡和業務的發展看似空間很大，但現實是沈重的。目前業界還沒有找到5G業務最有前景的應用，5G改變社會的道路漫長。
而5NR廣播是中國廣電作為第四家運營商差異化發展5G的突破點。中國廣電副總經理曾慶軍在2020年通信產業大會暨第十五屆通信技術年會上表示，中國廣電的5NR廣播技術是5G廣播未來的發展方向。5G NR廣播技術通過整合單播、組播和廣播，向各類5G移動智能終端提供交互式視頻廣播服務和融合信息服務。相比其他三家運營商提供的通信、移動蜂窩網絡等傳統功能，中國廣電的5G NR廣播通過5G核心網共同覆蓋電視塔和蜂窩基站。未來，5G通用終端可以接收在相同無線資源下傳輸的5G廣播信號。該功能有兩種實現方式:壹種是基於5G蜂窩基站，主要利用中國移動享有的48萬個5G基站建設；第二，通過廣播電視發射塔，主要是中央發射塔發射5G廣播信號，即使用戶手機沒有SIM卡也能接收到廣播信號。
2022年5月，中國廣電將大規模放開192號段，正式開始電信運營業務，這將給中國廣電帶來全新的業務增量。我們估算未來五年5G通信服務能給廣電公司帶來的收入增量。由於缺乏相關省級數據，估算口徑為全國廣電公司總和。
壹方面，假設電信業務總收入占移動通信業務收入的比重:根據工信部數據，2021.47萬億元，同比增長8%，移動通信業務收入占比達到61.5%。我們保守估計未來年收入增速為5%，移動通信業務占比不變。
預測廣電5G通信業務的市場份額；
1.估計短期內其市場份額將處於較低水平:2022年3月24日，中國廣電公布5G標準普通USIM卡采購項目。公告顯示，中國廣電將采購5G標準普通USIM卡，預計采購數量為2000萬張。根據2021年工信部統計公報，全國移動電話用戶總數為1643萬戶，同比增長3%。假設2000萬張USIM卡全部售罄，用戶總數也增長3%，2022年廣電通信業務市場份額為1.18%。由於三大運營商個人移動終端用戶存量相對穩定，廣電的優惠政策短期內不會馬上吸引大量新用戶。我們預計在進入通信市場初期，廣電的市場份額將處於較低水平。
2.預測長期來看，其市場份額將穩定在10%左右:根據以上分析，從供給端來看，中國廣電與其他三大運營商相比具有獨特優勢。最大的優勢是廣電使用700HMz頻率組網，其5G基站建設成本遠低於其他三大運營商。同時，廣電的5NR播出技術將為其5G業務帶來更多的業務增量。這項技術使信號不僅可以通過5G基站傳輸，還可以通過廣播電視發射塔傳輸，這樣用戶即使手機沒有SIM卡也可以接收廣播信號。支持免費模式後，中國廣電將實現無SIM卡接收模式，這將對未來三大運營商to C業務的流量經營產生重要影響。
從需求端看，未來廣電有可能擴大原有的2億有線廣播電視用戶，固定寬帶用戶的存量，增加6億低收入水平的農村用戶。根據中國信息通信研究院的數據，目前，我國5G終端數量已超過4.5億部，5G手機在新上市手機中的普及率超過75%。隨著用戶更新移動終端，5G在地級以上城市城區的滲透率將很快達到峰值，而縣城和廣大農村地區將成為更具潛力的市場。廣電700MHz頻段具有信號傳輸損耗低、覆蓋廣、穿透力強、組網成本低等優勢，更有利於發揮其在縣、鄉、農村市場的優勢。因此，我們相信，隨著廣電5G在農村和偏遠地區的覆蓋越來越大，6億對價格極其敏感的中低收入人群將成為廣電的主要潛在用戶。
北京證券交易所的研究認為，經過5年的差異化經營，廣電5G移動電信業務將在上述特定用戶、局部地區和個別垂直領域實現突破，市場份額趨於穩定。工信部2021最新數據顯示，2021 5G套餐用戶市場結構為:中國移動3.87億戶，市場份額53%；中國電信65438+8800萬戶，市場份額26%；中國聯通65438+5500萬戶，市場份額21%。在中國廣電與中國移動深度合作的背景下，有利於中國廣電利用中國移動現有網絡資源快速發展5G業務，有效降低廣電網絡行業在5G領域的運營成本，快速獲取用戶資源。因此，從目前中國移動5G套餐用戶市場份額為53%的數據來看，由於中國廣電與中國移動的深度合作、低成本運營、5G NR播出技術的應用以及農村市場的逐步滲透，我們預計未來五年廣電市場份額將達到10%左右。
根據北京證券交易所的研究報告，中國廣電5G通信業務的市場份額前期處於較低水平。經過5年運營能力和技術水平的提升，其市場份額將趨於穩定，達到10%左右，相應的營收將達到1212億元。
廣電5G通信業務推出後，短時間內市場份額較低。隨著運營能力、服務水平和內容質量的逐步提升，廣電在通信市場的滲透率逐步提升，五年後市場份額將穩定在10%左右，這將為廣電系帶來數千億的收入增量。除了通信業務，廣電5G在B端還有較大的業務拓展空間。因此，雖然廣電行業的估值和業務收入仍處於較低水平，但其整體規模將在5G時代實現快速增長，價值有望得到大幅提升。
未來，省級廣電網絡公司的收入結構將發生根本性變化。由於缺乏省級數據，我們根據11省級上市廣電網絡公司的公開財報數據進行估算。
壹方面，智能廣播業務帶來的新收入在近兩年開始顯現。華數傳媒作為廣電行業的龍頭，積極發展智慧廣電+智慧城市建設。2020年，客服收入占比25%。不過，更多上市廣電公司透露，近兩年其智能廣電項目中標規模不斷擴大。隨著項目的建成投產，智能廣電業務對廣電系業績的貢獻將在未來幾年得到極大體現。
另壹方面，公司也在積極投資5G服務的建設。預計5G通信業務的收入增長將在2~3年內體現。根據以上估算的廣電5G通信業務未來五年的收入增量，我們保守估計上市公司通信業務收入占全國收入的比重約為52.84%(參考2020年上市公司有線電視網絡收入比重)，廣電傳統收入規模不變，僅考慮5G通信業務收入。預計到2026年，上市公司新業務收入將超過傳統業務收入，占比過半。但如果考慮到未來智能廣電的加速落地和5G廣闊的應用場景，其帶來的新增收入有望在2024-2025年使廣電新增業務收入超過傳統業務收入。
以上市公司為先行模式，整個廣電系將逐步形成新的收入結構。未來，傳統業務帶來的收入，比如電視維護費，會繼續減少；隨著新業務逐漸規模化，未來五年上市公司新業務收入占比有望過半。
目前，11省級上市廣電網絡公司主營業務收入仍以有線電視網絡收入為主。2017-2020期間，總收入規模下降，平均在500億元區間波動。其中東方明珠、華數傳媒、廣電傳媒等公司業務範圍廣泛，涵蓋文化旅遊、房地產(東方明珠，占營收24.52%)、集團客戶整合項目收入(華數傳媒，占營收25.02%)、廣告策劃及制作代理收入(廣電傳媒，占58.15)
據北京證券交易所研究，2020年廣電系上市公司有線電視網絡收入約為400億元。
智能廣播和5G服務的發展將顯著改變其收入結構。壹方面，智能廣電業務的新收入在近兩年開始顯現。隨著智能廣電的進入，各廣電公司的客服項目數量大大增加。因為項目建設需要壹定的周期，而政府購買的服務壹般較長，智能廣電對業績的貢獻將在未來幾年逐步顯現。為廣電行業的領導者和排頭兵，如歌華有線、華數傳媒、東方明珠等。，他們的業務轉型成果已經體現在收入水平上。以華數傳媒為例。2021半年報數據顯示，公司完成重大資產重組後，互動電視、互聯網電視等智慧城市業務和全國性新媒體業務總收入占比過半，有線電視網絡相關業務收入占比不足壹半。本集團客戶集成項目收入同比增長56.24%，主要由於浙江省推進數字化改革，公司智慧城市相關集成項目增加。
廣電公司智能廣電業務的增量將在未來兩年明顯體現。以廣電網絡為例，其2021上半年新增的聚客工程涵蓋五個方面:
1，新中標雪亮工程項目4個，合同總金額65438+7600萬元；
2.新增市區縣綜合視頻聯網項目18個，合同總額3000萬元；
3.新增平安社區項目193個，總數達到360個；
4.新簽約應急廣播項目8個，覆蓋500個行政村，321，000個擴音終端已建成投入使用；
5.新簽約智慧商業項目29個，涉及智慧教育、智慧城管、數字治理等領域。
作為覆蓋面最廣、建設周期最長的代表性智慧廣電業務，雪亮工程的業務收入增量在近兩年開始顯現。截至2020年底，廣電網絡已完成17雪亮工程項目建設，2020年雪亮工程業務收入3.07億元，比上年增加2.07億元。但2021上半年，雪亮工程業務收入為2.06億元，同比增長342.49%。同期公司總營收為654.38+0.372億元，因此雪亮項目營收占總營收的654.38+0.5%。
它不僅僅是壹個慧眼識珠的項目，未來幾年隨著智慧廣電項目中標規模的擴大和項目的建成投產，智慧廣電服務對廣電部門業績的貢獻也將得到極大體現。
另壹方面，廣電5G業務的收入增量將在2~3年內顯現:根據之前的預估，5年後廣電移動電信業務市場份額將穩定在10%左右，為廣電系帶來數千億的收入增量。除了通信業務，廣電5G在B端還有較大的業務拓展空間。從上市廣電網絡公司年報來看，均已披露廣電5G相關業務進展，預計未來2-3年會有較大幅度的收入增長。以歌華有線為例，作為廣電系的排頭兵，將在2022年率先實現5G放號運營。
根據對中國廣播電視新聞宣傳中心歌華有線董事長郭的專訪，歌華有線對5G放號工作有明確的時間計劃:
營業廳建設:力爭4月底前將歌華有線小街橋營業廳改造升級為中國廣電5G旗艦營業廳；
營銷:計劃3月中旬完成本地產品白皮書和營銷手冊；4月份，品牌logo更新和市場推廣預熱按部就班有序完成；4月中旬完成產品和營銷培訓，5月中旬完成產品和系統運營培訓；5月初，具備在電子渠道推出5G移動套餐和固移融合套餐的能力；5月，完成20家營業廳手機和5G可穿戴終端的銷售準備工作；5月底前啟動電網改造試點，營銷單元下沈，指標考核下移，啟動全員營銷，確保完成用戶年度發展目標。其他廣電公司的5G網絡建設也如火如荼。
預計5年內上市廣電網絡公司新業務收入將很快超過傳統業務收入，占比過半。根據國家廣電總局《2020年全國廣播電視行業統計公報》，2020年全國有線電視網絡收入為756.98億元。11上市公司有線電視網絡收入約400億元，占全國收入的52.84%。假設未來11上市公司也將占全國收入的52.84%，同時依靠廣電技術和內容的創新穩定有線電視業務，其傳統業務收入可以保持不變。
不考慮智能廣電和5G業務的拓展收入，預計到2026年，新業務收入將超過傳統業務收入，占比超過壹半。但如果考慮到未來智能廣電的加速落地和5G廣闊的應用場景，其帶來的新增收入有望在2024-2025年使廣電新增業務收入超過傳統業務收入。
北京證券交易所2022年年度策略報告顯示，在傳媒子行業中，廣電因為率先出清市場，所以彈性最大。當前，廣電業務正在進入深度轉型時期，基本面發生了深刻變化。雙重驅動力帶來了業務拓展和業績彈性。
壹方面，智慧廣電概念逐漸落地，與鄉村振興、數字鄉村建設緊密結合，使得廣電系TO B/G業務不斷創新拓展，顯著增加了聚客板塊收入；
另壹方面，廣電5G正式商用，逐步擴大傳統通信市場份額的同時，B端業務有更廣闊的收入增長空間。
廣電網絡11上市公司中:歌華有線、貴廣網絡、廣電網絡、華數傳媒、廣電傳媒、湖北廣電、廣西廣電、天威視訊、東方明珠、江蘇有線、吉視傳媒按照國家電網的整合參與度和業務轉型速度，
1.參與國網整合:歌華有線投資入股，其余10公司現金投資組建中國廣電網絡公司。目前，國家電網已經整合了所有未上市的省級廣電網絡公司。根據《全國有線電視網絡整合發展實施方案》，下壹步將進壹步整合11上市省級廣電網絡公司。2020年中國廣播電視網絡公司成立時，歌華有線宣布其控股股東廣北傳媒將以持有歌華有線37.42%控股權的51%即19.09%的對價參與發起設立全國性網絡股份公司。作為公司的小股東，有權提名公司至少壹名董事。其余10家上市公司發布公告以現金出資。其中，東方明珠、江蘇有線、華數傳媒等公司以自有資金出資5億元組建國家電網公司，持有中國廣電0.4945438+0%股權；貴廣網絡、吉視傳媒、廣西廣電、廣電網絡、天威視訊、湖北廣電等公司均擬出資2億元，持有中國廣電0.1976%股權。
2.業務轉型速度:在廣電5G和智慧廣電建設背景下，壹些加快轉型升級、占據先發優勢的公司順應廣電5G和智慧廣電行業發展趨勢，持續探索B端和G端創新應用場景，有望在5G快速落地、國網融合持續推進過程中占據先發優勢。