第二，堅持不在容易淹死的地方打魚。很多公司的增長曲線完美，但競爭激烈，對研究和跟蹤的信息及時性要求極高。我們選擇了知其雄守其雌的戰略回避。這決定了我們在公司的選擇上核心重於邊際。我們不善於按照公司訂單或者銷量的外部因素的季節邊際變化投資，因此組合缺乏短期彈性。但我們堅持認為公司的核心競爭力能夠幫助投資者保持長期淡定和度過短期困難，並在避免昂貴的交易摩擦成本。不以戰術上的勤奮代替戰略上的懶惰。這也是我們在大類資產上越來越少做擇時和風格配置的原因。
第三，拿出大約十個點的倉位在海拔5000米的地方打魚。這是我們開始加大對能力圈範圍內 科技 股配置的思考。我們對 科技 股的選股思路類似於消費，更加註重其行業格局、定價權和粘性。因此我們不會配置消費電子和新能源等自己能力圈範圍外的行業，而集中在雲化的計算機和芯片設備兩個方向。這部分的公司估值都確實在青藏高原。但我們在學習華為和毛選的心得中，認為阿克賽欽的地位和藏南完全不同，盡管後者水草肥美，但需要勞師襲遠。前者則卡位東北亞的制高點，可以以逸待勞。
我們對下半年的主要擔憂在於估值的高企和市場情緒的短期過分演繹。對於權益類資產的長期風險和短期的風格切換，我們認為屬於無法把握的能力圈之外，所以選擇性忽視。