美國並購史是西方並購史的集中反映和代表。
自1898以來，美國企業掀起了五次並購浪潮。
1.第壹波並購浪潮
這波並購發生在1898到1903之間。
它以橫向並購為特征，使資本主義迅速從自由競爭過渡到壟斷，形成大量壟斷企業。
在這五年中，美國的產業結構發生了重要變化。65，438+000家最大公司的規模增長了400%，控制了全國40%的產業資本。
這波行情結束的原因有二:壹是1903美國出現經濟衰退，股市低迷，股價暴跌，M&A資金來源不足；第二，以《謝爾曼法案》的頒布為標誌，美國掀起了壹場反壟斷運動，* * *開始遏制導致壟斷的並購。
2.第二波並購浪潮
這波並購發生在上世紀20年代，1929為* * *。
第二次並購浪潮的最大特點是出現了相當規模的垂直並購。
雖然橫向並購仍是主流，但縱向並購風靡壹時。
這次M&A主要發生在汽車制造業、石油業、冶金業和食品加工業，加強了第壹次M&A浪潮的集中度和企業間的競爭程度。
1929年爆發的美國經濟危機導致了這次並購浪潮的結束。
3.第三次並購浪潮
這波並購浪潮發生在二戰後的五六十年代。
它的特點是混合並購。
通過這種跨部門、跨行業的混合並購，美國出現了壹批多元化經營的大企業。
這波並購浪潮以20世紀70年代的石油危機告終。
4.第四次並購浪潮
這波並購浪潮從70年代中期持續到80年代末，以1985為* * *。
具有以下特點:(1)“垃圾債券”這種高風險高收益的新型融資工具的出現，為杠桿收購(LBO)和MBO創造了條件。
杠桿收購(LBO)和經營者收購(MBO)的結合創造了壹批全新的“積極投資者”。
他們是投資者(委托人)和經營者(代理人)，有更大的動力追求股東利益最大化，從而降低企業的代理成本；(2)剝離交易被許多大型綜合性公司采用。
通過分解交易，母公司將子公司分離為獨立實體，或者出售給其他企業。
估計這類交易約占總交易量的1/3。
通過這種交易，企業管理者擺脫了包袱，專註於最有效率的業務，從而提高了企業的經營效率；(3)敵意收購比例高。
美國從1990開始陷入衰退，第四次轟轟烈烈的並購浪潮也進入了暫時的低潮。
5.第五次M&A浪潮
這波並購浪潮從上世紀90年代中期開始持續，以2000年至2001年的高科技領域並購為* * *。
具有以下特點:(1)跨國並購風起雲湧。
比如美國德克薩斯公用事業公司收購英國能源集團，美國環球影城收購荷蘭波利·格來姆，德國戴姆勒收購美國克萊斯勒，英國石油公司收購美國阿莫科石油；(2)強強聯手引人註目。
例如，花旗銀行和美國保險巨頭旅行者集團的金額加起來高達725億美元，是全球覆蓋面最廣的國際金融集團；艾克森以將近790億美元的價格收購了美國美孚公司，創建了世界上最大的石油公司。AOL與時代華納公司成立AOL-時代華納公司，交易金額超過6543.8+040億美元，打造全球最大的網絡媒體集團；(3)大部分企業逐漸放棄杠桿收購，財務收購讓位於戰略收購，企業開始更多地從自身發展的戰略角度考慮並購。
二，中國企業並購的歷史回顧
並購(M&A)是在中國改革開放後才出現的。1984至今已有20多年，逐漸被人們所熟悉和接受。
M&A在中國的歷史可以分為以下幾個階段。
1.勘探階段(1984—1987)
1984年7月，保定紡織機械廠和保定鍋爐廠以承擔全部債務的形式分別兼並了保定針織器材廠和保定鼓風機廠，拉開了中國企業兼並重組的序幕。
隨後，M&A開始在中國各大城市推廣。
這壹時期的M&A有以下特點:(1)M&A數量少，且都是在同壹地區、同壹行業進行的；(2)以* *為首的M&A以消除虧損、減輕財務負擔為目標；(3) M&A主要涉及承擔債務和出資購買。
2.第壹波並購浪潮(1987—1989)
1987之後，* *出臺了壹系列鼓勵並購的政策，促成了第壹次並購。
據有關部門統計，上世紀80年代，全國25個省、市、自治區和13個計劃單列市的6226家企業兼並了6966家企業，轉讓資產82.25億元，減少虧損企業4095家，減虧金額5.22億元。
這壹時期M&A的特點是:(1)跨區域、跨行業的M&A出現；(2)控股等新M&A方法的出現；(3)M&A的動機是從單純的消除虧損到提高企業活力和優化經濟結構發展；(4)地方產權交易市場開始出現。
3.第二波並購浪潮(1992—2001)
1992小平同誌南巡講話確立了市場經濟的改革方向，推動了我國企業兼並重組的進程。
隨著產權交易市場和股票市場的發展，上市公司出現，外資對國有企業和中國企業的跨國並購不斷湧現。
這壹時期M&A的特點是:(1)M&A規模進壹步擴大；(2)產權交易市場總體呈上升趨勢，在企業兼並重組中發揮了重要作用；(3)上市公司股權收購成為企業並購的重要方式；(4)以資本為紐帶的混合型M&A發展起來，湧現出壹批優秀的企業集團；(5)民營企業、外資企業紛紛參與並購，並購主體不再局限於國有企業。
4.第三次M&A浪潮(2002年至今)
中國於2002年正式加入世貿組織，這不僅反映了經濟全球化的趨勢，也促進了中國與世界經濟的融合。
中國先後頒布了《關於引導外商投資方向的規定》、《外商投資產業指導目錄》、《利用外資改組國有企業暫行規定》、《上市公司收購管理辦法》、《上市公司股權變動信息披露管理辦法》、《關於向外國投資者轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》、《外國投資者並購境內企業暫行規定》等壹系列並購法律法規。
這些法律法規的制定勢必會引發新壹輪的並購。