通常情況下，上市公司的股票是根據相應證券交易所發布的招股說明書或註冊聲明中約定的條款，通過券商或做市商出售的。壹般來說，壹旦完成首次公開上市，公司就可以申請在證券交易所或報價系統上市。有限責任公司在申請IPO前應先變更為股份有限公司。
在證券交易所或報價系統上市的另壹個可行的方法是在招股說明書或註冊聲明中規定，允許私營公司向公眾出售其股票。這些股票被認為是“自由交易的”，使企業符合在證券交易所或報價系統上市的要求。大多數證券交易所或報價系統對上市公司股東人數有硬性規定，規定了自由交易股份的最低數量。
IPO對股市有四大影響。
第壹，強化了股市的融資色彩。雖然不能實現融資的股市不是壹個健全的市場，但對於長期以來過度關註融資的市場，應該區別對待。據統計，近10年，a股市場融資為1.76倍現金分紅。雖然近兩年市場IPO融資額有所下降，但再融資現象持續升溫。前十個月再融資余額達到IPO金額的2.81倍。約有46家上市公司發布了再融資計劃。預計抽血將達到6543.8+0073億元。值得壹提的是，市場略有回暖，壹些大型再融資公司又開始圈錢了。例如，本月27日，中國平安(601318)通過了不超過260億元的可轉債發行方案的審批。前段時間民生銀行(600016)發行的200億可轉債也獲批了。面對如此低股息率的市場，融資現象頻頻出現。a股的吸引力在哪裏？如果重啟IPO，只會把a股的融資現象推向新的高潮。
二是打擊了投資者的投資信心。股市必須下跌！隨著利空政策的出臺，股東持股的信心也會下降。
第三，扭曲了價值投資的本質。IPO重啟必然會涉及很多問題，比如股票的“三高”現象，部分企業試圖上市的造假行為等等。假設某公司上市前PE值約為15倍，未來三年凈利潤增長30%。也就是說，投資者長期持有PE在15倍左右，未來仍能獲得不錯的收益率。但股票上市後得到熱炒，PE值飆升至50倍，嚴重透支了企業的成長預期。此時投資者選擇買入並長期持有，虧損的概率相當大。因此，在監管不嚴格的情況下，IPO重啟也在壹定程度上扭曲了價值投資的本質。
四是促成了利益輸送等關鍵問題。談及此，我們很容易想到IPO的四大輔助機構，即證券公司、律師事務所、會計師事務所和IPO咨詢機構。從細分來看，證券公司主要負責承銷證券發行，核查公開發行文件，出具推薦意見；律師事務所主要就發行上市相關法律問題出具法律意見書；會計師事務所主要對企業財務和盈利預期給出專業意見；IPO咨詢機構為企業融資服務、引進戰略投資者等相關事宜提供服務。以負責承銷證券發行的機構為例。承銷費用是機構爭取的主要利益。換句話說，承銷費用越高，機構獲得的收益越大。資料顯示，主板和中小板市場的承銷費用約為5%，而創業板公司IPO的承銷費用約為總募資的3%。如果機構以某種方式意識到企業超募現象，機構獲得的承銷費會相應增加，利益輸送也會產生。此外，股市中的“尋租”現象也導致上述問題逐漸惡化。甚至有壹種現象，比如有的企業不符合上市條件，卻通過壹些不為人知的手段成功IPO，最終達到圈錢的目的。